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资本市场运作 教材：资本市场运作教程第三版 课程结构 第一章 导论 第1节 资本市场的定义与分类 第2节 资本市场的筹资者 第3节 资本市场的投资者 第4节 资本市场的中介机构 第2章 股票市场 第1节 股票市场概述 第2节 股票发行市场 第3节 股票交易市场 第4节 股票上市 第3章 债券市场 第1节 债券的概念 第2节 债券的种类 第3节国债市场 第4节 金融债券市场 第5节企业债券市场 第6节 国际债券市场 第4章 投资基金市场 第5章 衍生证券市场 第6章 资产证券化市场 第7章 企业并购市场 第8章 信托市场 第9章 资本市场监管 第10章 资本市场理论 课程学习方式 1.课堂讲授 2.实践 3.案例分析 4.课外研究 课程考核方式 平时成绩（含出勤，作业等） 20% 案例分析 20% 期末考试 60% 走进资本市场 1.1 资本市场的定义与分类 （1）资本的定义： 　　长期金融工具的交易市场。 　　 —— 詹姆斯 .范霍恩 取得和转让资金的市场，包括所有涉及借贷的机构。 ——斯蒂格利茨 　通过风险定价功能来指导新资本的积累和配置的市场。 　　 —— 弗里德曼 （2）资本市场的分类： 一级市场和二级市场 场内交易市场和场外交易市场 有形市场和无形市场 请问该图反应了什么问题？会导致什么结果？ 请问该图反应了我国资本市场存在的什么问题？ 1.2 资本市场的筹资者： （1）企业 （2）政府 英国资本市场的发展 英国的股票交易从1555年左右就开始，17世纪末期股票交易在伦敦越来越火，到1720年达到顶峰。 工业革命使英国具有大规模生产能力，必须开拓海外市场。在其18、19世纪的鼎盛时期，金融需求主要是银行、保险和债券。 1720年英国议会通过了“泡沫法案”，要求所有新公司上市必须得到议会的批准。该法案扼杀了英国股市的发展，使伦敦股票交易沉闷130余年，直到1850年后才重新复苏。 撒切尔夫人曾说：英国的科技水平之所以远低于美国，不是由于基础研究能力和人员素质差，而是由于风险投资和资本市场落后于美国。 《大国崛起》，中央电视台，中国民主法制出版社 从1776年独立到1850年左右，美国早期金融发展基本是复制英国和荷兰的金融模式，即侧重发展银行、保险和债券市场，同时也开始股票交易。 美国经济最初是在以波士顿、纽约、华盛顿为代表的东海岸崛起。运河和铁路的建设推动中西部发展。 1820-1850年代，运河和铁路证券狂热。 在美国南北战争中: 北方政府通过发行国债来筹资； 南方政府主要依靠发行货币，通货膨胀率达到了9000%。 1860年后美国交易的多数是铁路公司股票，对铁路股票狂热追捧，使美国证券市场开始从债券市场变成股票市场。 华尔街、硅谷与美国的崛起 1、《伟大的博弈》，约翰?S?戈登，中信出版社。 2、《华尔街》，中央电视台大型纪录片。 1875年，贝尔发明了电话并创立“贝尔电话公司”，在美国推广电话的使用，ATT?于1891年上市，其股票很快被炒得火热。 爱迪生于1878年成立他的“爱迪生电气照明公司”，并于次年发明电灯泡，随后发明发电机以及商业供电厂。他的公司在1892年与一家电力公司合并为“通用电气公司”，GE的股票于1902年在纽约上市。 JP摩根把证券公司的业务从经纪上升为包括行业、企业整合的策划与融资全套服务，创新了现代投资银行的理念。他先后整合了铁路公司、钢铁公司等行业。 石油和钢铁股票也是这一时期股市炒作的热点。 1910年以后，证券市场又开始追捧汽车概念股。 1920年代，出现航空概念股。 在二战以后的美国经济的繁荣中，硅谷和华尔街引领的高科技浪潮，帮助美国实现向创新经济的转型。 1971年英特尔上市，1980年苹果上市，1986年微软和甲骨文上市，使得美国的计算机行业取得了垄断地位。 1990年思科和雅虎上市，1996年朗迅上市，1997年亚马逊上市，2004年Google上市，使得美国成为网络科技的霸主。 1986年，微软资产200万美元；2006年，微软市值2500亿美元。8000名员工从公司期权中获得80亿美元的财富。盖茨、戴尔等都是30岁不到就成为亿万富翁。 这些榜样鼓励人们去发奋创新，催生了美国式的快速技术变革，成就了美国过去150多年的科技发明史。 资本市场与全球经济竞争格局