资本运营与财务战略分析报告.ppt

自我介绍 吴志军：江西财经大学旅游与城市管理学院院长、教授，经济学博士。江西洪都航空工业股份有限公司独立董事。 通信地址：江西财经大学旅游与城市管理学院 电 话：0791-3840048（O） 手机） E-mail ： wuzhijun6988 @ 第一章 资本经营概述 资本的内涵与功能 就广义而言，所有一切能带来增值效应的事物都可以称为资本，如财富、知识、可以吸引游客的天然环境等，一切可以为所有者带来收益的有形和无形的事物都可以称为资本 狭义的资本通常指一个企业所拥有的增值手段和工具，这些手段包括企业的流动资金和除了这些资金以外企业中的房屋、工厂、机器设备以及库存等。此外，还包括企业的品牌价值、市场价值、人力资源价值等无形的价值。 资本的内涵与功能 资本经营的目的在于资本的保值增值，这里主要指对投资者投入资本金即狭义资本的保值增值。然而，企业并不仅仅以所投入的资本金来从事经济活动，企业应该根据实际情况尽可能利用可以利用的资源，来保证所投入资本的最大增值。 资本一般指可转化为货币形式的并具有增值效应的有形和无形的事物，包括投资者以各种形式，如货币、证券、股份等形式投入企业的资金，包括企业中可以通过转化为证券、股份等形式并最终可转化为货币形式的有形和无形的价值。 资本的功能： 1、保值功能 2、增值功能 3、激励功能 4、引导资源优化配置功能  5、积累功能 6、对经济具有调节功能 资本经营的概念辨析 ： 资本经营，是指把公司拥有的法定资本和增值资本、固定资本和流动资本、自有资本和借入资本、投资资本和债权资本、有形资本和无形资本变为可以经营的价值资本，通过进行运筹、谋划和优化配置即流动、收购、兼并、重组、参股、控股、交易、转让、租赁等途径进行有效运营，以实现最大限度资本增值目标的一种经营管理方式。资本经营的目标在于资本增值的最大化，资本经营的全部活动都是为了实现这一目标。 资本经营者和资产经营者的区别 1、从财富创造的角度看，资产经营是物质财富创造的源泉，只有资产经营的成功才能导致社会财富的真正增加，投资与资产的资本收益才具有物质保障与实际意义。从经营者能力的角度看，善于经营资产者不一定善于经营资本，而善于经营资本者也不一定善于经营资产。 2、在一定程度上可以说，资本经营者的一项重要工作就是正确地选择企业家（选择正确的投资对象其实就是选择能够经营好相应资产的企业家），而企业家的主要作用则表现为正确地配置和运用资产。资本经营者与企业家的完美结合，将形成推动经济发展的一个重要动力。 资本经营的意义与作用 1、进行资本经营有利于企业优化产品结构，使生产更好地适应市场需求的变化。 2、 进行资本经营有利于企业提高管理水平。 3、 进行资本经营可以增加经济效益 资本经营的动力 资本利润最大化目标的需要 资源和要素优化组合的内在要求 规模经济的需要 企业多元化发展的需要 企业转型和升级的需要 市场开拓和扩张的需要 资本经营可以加快企业技术积累 资本经营的方式 资本经营的形式从逻辑上来看，是一种聚变、裂变、衰变的流动过程，其表现形式有并购、重组、受托经营、股权置换、分立和清算等。 资本经营的方式可分为资本扩张方式、资本收缩方式、资产重组、资本经营其他方式、无形资本经营。 其中，资本扩张方式包括合并、战略联盟、股权经营；资本收缩方式包括股份回购、企业分立、股权出清等；资产重组方式包括股份制改造、资产置换、债务重组等。此外，还有租赁经营、托管经营等形式。 资本扩张方式 合并 合并（企业合并）是指两个以上的公司依据契约及法令归并为一个公司的行为，企业合并包括吸收合并和创新合并两种形式。吸收合并是指两个以上的公司合并中，其中一个公司因吸收了其他公司而成为存续公司的合并形式；创新合并是指两个或两个以上的公司通过合并创立一个新公司。 资本扩张方式 战略联盟 战略联盟是指由两个或两个以上有着对等实力的企业，为达到共同拥有市场、共同使用资源等战略目标，通过各种契约而结成的优势相长、风险共担、要素双向或多向流动的松散型网络组织。根据构成联盟的合伙各方面相互学习转移，共同创造知识的程度不同，传统的战略联盟可以分为两个极端—产品联盟和知识联盟。 资本扩张方式 股权经营 为了充分利用各自的科研实力、降低研究开发的风险，改善企业市场应变能力，减少市场准入成本，很多大型跨国公司通过参股控股、股权拆细、借