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利 率 第一节 利息的本质和利率 利息的本质 利率的分类 复利反映利息的本质 我国的存款利率是单利，但我国的利率表遵循一个原则： 对同样的金额来讲： 按单利方法计算的定期存款利息按复利方法计算的活期存款的利息； 按单利方法计算的长期存款利息按复利方法计算的期限较短的定期存款的利息。 违背复利原则的实例 例：1985年4月1日，我国存款利率表： 3年定期存款利率：7.92% 5年定期存款利率：8.28% 8年定期存款利率：9.00% 存入1000元. ①直接存8年，8年后的本息和为： 1000+1000×9%×8=1720元 ②先存3年，再将本息和存5年，本息和为： 1000+1000×7.92%×3=1237.6元 1237.6+1237.6×8.28%×5=1750元 按年计息与按月计息： ①本金1000元，年利率12%，每年计息一次，则1年后本息和为： 1000（1+12%）=1120元 ②本金1000元，年利率12%，每月计息一次，则1年后本息和为： 1000（1+12%/12）12=1126.8元 实际年利率=（1126.8-1000）/1000=12.68% 按性质不同，分为名义利率和实际利率 名义利率：不考虑通货膨胀的因素，银行挂牌执行的存贷款利率。 　实际利率：指名义利率扣除通货膨胀率后的利率。（反映真实的筹资成本） 实际利率=名义利率-通货膨胀率 实际利率越低，贷款人愿意贷出资金的动力越小，借款人愿意借入资金的动力越大。 例如：如果在1年中，名义利率为8%，预期的通货膨胀率为10%，实际利率是多少？ 实际利率为-2%。 虽然在1年末现金数量增加了8%，但购买商品需要多付10%，结果是，年末能购买的商品少了2%，也就是说，以不变价来计算，损失2%。 按形成方式不同，分为官方利率和市场利率 官方利率：央行直接制定的利率。 如：我国的存贷款利率。 　市场利率：由金融市场资金供求关系决定的利率。 如：我国银行同业拆借利率。 按管理方式不同，分为固定利率和浮动利率 固定利率：指在整个借贷期间内，利率保持不变。 　浮动利率：指可以根据市场变化情况进行相应调整。 利率=利息/贷款金额 例：你向你的朋友发放100元的1年期普通贷款，要求1年后偿还 100元本金以及10元利息。则利率为： i=10/100=10% 第1年末可获取：100×（1+10%）=110元 第2年将110元贷出去，第2年末可获取：110 ×（1+10%）=121元 继续发放贷款，第3年末可获取：121 ×（1+10%）=133元 …… 第n年末，最初的100元变为100（1+10%）n 时间轴说明： ①今天的100元相当于1年后的110元、2年后的121元、3年后的133元或n年后的100（1+10%）n。 ②通过未来的收益可以倒算现在的价值。例如：3年后的133元相当于今天的100元。 现值与终值 应用1：如果利率为15%，2年后250元的现值是多少？ PV=250/（1+15%）2 =189.04元 应用2：你购买政府彩票获得2000万美元头奖，未来20年每年获得100万美元。 （假定利率10%）实际现在获得： PV=100 + 100/(1+10%) + 100/(1+10%)2 + …+100/(1+10%)19 =940万美元 应用3：某学生大学四年，每年年初从银行借款2000元支付 学费（年利率6%），第4年年末一次归还本息，问本息和？ 例：一建设项目建设期为3年，投资方案有两种： 思考题： 1.在利率分别为20%和i时，明天的1元钱在哪种情况下今天值得多？ 2.你刚刚中了2000万元的彩票，在以后20年内该彩票将每年向你支付100万元（免税）。你真的赢得2000万元吗？ 3.假定利率为i，有一种债券明年向你支付1100元，后年支付1210元，第3年支付1331元，则该债券目前的价值为？ 到期收益率：使债务工具所有未来回报