信托投融资交易模式(打印)资料.ppt

 第二讲 信托投融资交易模式 主讲人 谈李荣 民事信托、公益信托信托 营业信托（金融信托） 信托业的法律体系： 《信托法》 《信托公司管理办法》 《信托公司净资本管理办法》 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 简称 “一法三规 ” 中国信托业的发展概况 1979年新中国第一家信托投资公司成立---中国国际信托投资公司 此后，从中央银行到商业银行及行业主管部门、地方政府纷纷办起各种形式的信托投资公司，1988年达到最高峰时，共有1000多家，总资产达到6000多亿元，占到当时金融总资产的10%。而到1999年人民银行对信托业进行第五次整顿前，全国信托投资公司仅剩下239家。 1979年—1999年 在“错位”中吸取经验教训 五次行业大的整顿 1、社会财富极其有限，市场刚刚萌芽的改革开放之初，以财产管理为特色的信托没有存在和发展的前提。 2、而同时市场刚刚兴起，资金需求旺盛，银行和金融机构过少，业务单一，迫切要求出现适应这种需求的灵活的金融机构，扩大融资渠道。 2006年末 在归位中探索新的发展模式 第六次行业整顿 1、以信托业回归为立足点，形成以《中华人民共和国信托法》、《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》为基础的信托监管法规框架。 2、规范各地信托公司，为我国信托业的崛起提供了组织准备。明确信托公司为专业的资产管理机构和金融理财机构，使信托机构真正回归信托本原业务，促使信托业务重心由融资型向投资型转变。 目前 信托资产规模迅速扩大 收益率较高 2012年底信托全行业65家信托公司管理的信托资产规模为7.47万亿元，合计实现利润总额441.4亿元，分别同比增长55%和48%。至2012年底信托行业的资产余额已经超过了保险业，成为了第二大金融部门。 据用益信托数据，2012年信托业年平均收益率达到9.2%，远高于同期银行存款利率，也高于股票市场的收益率。 《信托公司集合资金信托计划管理办法》 第26条规定： 信托公司可以运用债权、股权、物权及其他可行方式运用信托资金。 信托的“全牌照”优势 各种资产管理工具的资产隔离程度 金融信托：信托投融资 企业信托融资 基础设施信托融资 矿产能源信托融资 私募股权投资信托 证券类信托 金融资产交易信托 金融信托交易结构（基本模式） 债权模式信托 股权模式信托 权益型信托 债权投资信托 （1）信托资金 （2）信托贷款 （3）支付利息、 偿还本金 （4）信托收益及本金 资产抵押 股权质押 第三方担保 股权投资信托 （1）信托资金 （2）收购股权or 增资扩股 （3）股权转让变现 （4）信托收益及本金 抵押、 质押、 第三方担保 股权型信托案例 案例结构图： 黄龙电力 （劣后受益人） 投资 签订信托合同 获取投资收益 认购资金 产生项目收益 收取管理费 设立、管理 权益型信托 银信合作:通道业务 银行 公开发行人民币理财产品 信托公司 信托贷款 优质贷款客户 银信合作： 规避监管 信贷资产表外化 资产证券化 资产证券化（Securitization）： 发起人将缺乏流动性但能在未来产生可预见的稳定现金流的资产或资产组合（在法学本质上是债权）出售给SPV，由其通过一定的结构安排，分离和重组资产的收益和风险并增强资产的信用，转化成由资产产生的现金流担保的可自由流通的证券，销售给金融市场上的投资者。 一个核心原理，三个关键技术 一个核心：可预期的未来现金流 资产组合技术：通过资产重组，构成所谓的资产池（assets pool）运用一定方式与手段，对资产中的风险与收益要素进行分离和重组，使其定价与配置更为有效。 风险隔离技术：破产隔离与“真实出售” 信用增级技术：证券资产提高信用级别，内部增级和外部增级 交易结构 资产售方 自己增级/第三方增级 Seller 特殊目的机构 SPV 投资者 Investors Asset 资产真实出售 购买价 Purchase Price 发行证劵 发行收入 Offering Proceeds 评级机构 投资银行 增级机构 投资者 原始权益人 SPV 出 售 资 产 交 付 资 金 证 券 发 行 购 买 证 券 * *