1技术分析绪论资料.ppt

第八章 证券投资技术分析 第一部分 绪论 主要从市场行为本身出发，运用统计学、心理学等科学原理与方法，分析价格、成交量和技术指标等已经发生的市场资料数据来预测金融市场中的各种商品价格的变动趋势。 由于技术分析多用图表和各种技术指标作为市场分析的工具，故又被称为图表分析。 技术分析和基本分析 与基本分析相比，技术分析有以下几个特点： 技术分析运用公开的市场信息； 比较：基本分析来自于市场之外的基本信息。 技术分析的重点在于价格变动而不是价格水平； 比较：基本分析侧重于分析有价证券的价值，根据内在价值判断价格水平是否合适。 技术分析侧重于投资时机的分析——选时。 比较：基础分析侧重于内在价值的分析——选股。 （1）技术分析的长处 ? ?技术分析的使用工具随手可见，简单实用又易于普及推广，在电脑软件不断开发升级的今天，人们甚至可以完全不懂计算机原理而熟练操作运用自如，做出投资决策。 ? ?技术分析采用图表公式，它们是历史的继承，经长期实践修正，具有相当的稳定性和明显的规律性，不会因使用者不同而变化，其结论是具体、客观的图形、指标。技术分析的止损方式还可使投资的损失限制在一定的范围内，达到保赢限亏的效果。? ? 技术分析的本质是一种概率分析 技术分析失效的原因 理论假设的不合理 市场操纵者逆技术操作 突发性的政策变动 市场异象 一月效应 ；小公司效应 ；周末效应 运用技术分析需注意的问题 技术分析与基本分析相结合 多种技术分析方法相结合 理论和实践相结合 每种方法都应经过验证并不断修正（条件在变） 对技术分析不要寄望过高，不要超过范围 技术分析只是一种工具，决定因素是人 股票投资分析流派 证券投资流派之一：基本分析流派 基本分析流派是以上市公司的经营因素及财务因素作为投资分析与投资决策基础的投资分析流派。 其投资哲学依赖以下两点：1）股票的价值决定价格；2）股票的价格围绕价值波动。因此评价股票的内在价值并与价格进行比较是该流派进行投资决策的主要内容。 其投资战略属于价值判断型投资战略。 证券投资流派之二：学术分析流派(证券组合分析流派） 学术分析流派的基础性命题是：收益与风险的对应与配比关系 其基础理论以学术性和科班性著称，包括：资产组合理论、资本资产定价理论和期权定价模型等。 其假设前提是“有效市场”，衍生的政策含义是给定当前市场信息状况下，投资人不可能发展出任何投资方法或交易系统以长期获取超出由投资对象风险水平所对应的投资收益率水平的超额收益。 基于上述投资哲学，学术分析流派的投资战略是长期持有，比如养老基金，通过长期持有，目的是获得市场平均收益。 在实际操作上，该流派以现代组合投资理论为指导，主要是用Markowitz(1952)的收益均值—方差模型、Sharpe(1964)的资产定价模型和Scholes的期权定价模型来指导实际操作，通过证券组合来分散非系统风险，达到特定风险下收益最大或特定收益下风险最小。 证券投资流派之三：技术分析流派 技术分析流派的哲学假设：市场永远是对的，任何能对市场产生影响的信息，都立即反映到市场价格的相应调整之中。这与效率市场理论是一致的，但技术分析流派认为，市场价格已经反映了所有相关的市场信息，同时这种信息包括了对未来市场价格变动趋势的提示，因此，过去的市场价格模式可作为对未来价格运动模式预测的基础。 其最大特点：不关心价值、不关心公司基本面。 其投资策略是价格判断型投资策略。 技术分析基本假设 市场行为包含一切信息 这是进行技术分析的基础性因素。 影响股票价格的内、外在因素，即上市公司的一切信息，均无一例外地反映在市场行为中。 技术分析的对象 技术分析以市场行为为对象，其最终分析对象是： 价：指股票价格或指数 价格变化是投资者最关注的因素，是市场变化的方向。 量：指单位时间内的成交量 若价格反映市场变化的方向，成交量则反映投资者对这一方向的认同程度。 成交量是股市的元气，是推动股价上涨的原动力。 时：指某一段行情所需要的时间 对其研究可帮助投资者把握时机。 空：指某一趋势可能达到的高点或低点 对其研究可帮助投资者把握时机。 价格和成交量是市场行为最基本的表现 某一时点的价格和量反映的是买卖双方在这一时点上共同的市场行为，是买卖双方所达成的暂时均衡点。随着时间的变化，均衡点会变化，买卖双方对价格的认同程度通过成交量大小得到确认,认同程度小，分歧大，成交量大；认同程度大，分歧小，成交量小。 成交量是股价的先行指数，当量增时，价迟早会跟上