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煤炭资源税12月1日改为从价计征 板块终迎强心针(附股) 国务院总理李克强9月29日主持召开国务院常务会议，会议决定，在做好清费工作的基础上，从今年12月1日起，在全国将煤炭资源税由从量计征改为从价计征，税率由省级政府在规定幅度内确定。 国务院总理李克强9月29日主持召开国务院常务会议，会议决定，在做好清费工作的基础上，从今年12月1日起，在全国将煤炭资源税由从量计征改为从价计征，税率由省级政府在规定幅度内确定。对于当前苦苦挣扎的煤炭行业而言，煤炭资源税改革已被当成“续命”的强心针。昊华能源[2.32% 资金 研报]、露天煤业[8.41% 资金 研报]、中国神华[1.29% 资金 研报]、平庄能源[4.41% 资金 研报]、中煤能源[1.50% 资金 研报]、盘江股份[2.93% 资金 研报]、广汇能源[0.46% 资金 研报]、冀中能源[1.69% 资金 研报]、潞安环能[1.62% 资金 研报]等有望直接受益。 会议认为，煤炭资源税改革是深化财税体制改革的重要内容和既定任务。目前我国原油、天然气资源税改革已全面实施，实行煤炭资源税改革，完善资源产品价格形成机制，既能让资源地区受益，推进区域协调发展，通过减少名目繁多的收费，增强企业发展后劲，也可促进煤炭资源合理开采利用，推动科学发展。会议决定，在做好清费工作的基础上，从今年12月1日起，在全国将煤炭资源税由从量计征改为从价计征，税率由省级政府在规定幅度内确定。会议要求，要立即着手清理涉煤收费基金，停止征收煤炭价格调节基金，取消原生矿产品生态补偿费、煤炭资源地方经济发展费等，取缔省以下地方政府违规设立的涉煤收费基金，严肃查处违规收费行为，确保不增加煤炭企业总体负担。 中国煤炭工业协会数据显示：目前，我国煤炭企业亏损面超过70%；有70%的煤炭企业减发工资，30%的煤炭企业出现欠发工资现象，20%的煤炭企业工资下降幅度超过10%。 招商证券[0.77% 资金 研报]认为，煤炭资源税改革的推行将在未来为相关企业带来一定的利好，经营业绩相对不错的企业将会迎来投资者的重点关注。而目前煤炭资源税改革仍需要相关部门具体细致的研究税率等问题，进而在改革后能够给整个行业带来实质性的推动作用。 中投顾问表示，虽然煤炭资源税改革能够帮助煤企在部分程度上缓解经营压力，但市场企稳回暖的可能性并不太大，煤企税负减轻后能够更好的扭亏为盈，部分盘子小、经营好、有概念炒作预期的上市公司能够获得资本的重点关注。同时，多只煤炭股已经跌破净资产，国家层面新入资金将进行抄底，波段性的反弹很快便会到来。 尽管煤炭景气下滑，但随着第四季度传统的消费旺季到来，加之扶持煤炭企业的各类措施开始下沉到煤企，煤市或迎来转机。 昊华能源（601101）：短期缺乏亮点，但PB具备吸引力 来源：　 兴业证券[-0.47% 资金 研报]撰写时间：　 2014-08-06 投资要点 事件： 昊华能源发布2014半年报，上半年收入28.7亿元，同比下降25%；净利润8100万元，同比下滑78%；EPS为0.07元。其中，二季度单季收入14.8亿元，同比下降17.5%，环比增长7.2%；二季度净利润1433万元，同比、环比分别下降91%和78.5%；一、二季度单季EPS分别为0.06元和0.01元。 点评： 我们认为，昊华能源中期业绩符合此前预期，盈利下滑主要是由于出口煤价下调、京西地区以及蒙西地区煤价下跌所致。具体分析如下： 本部产量略有减少，贸易量下降致商品煤销量大幅回落。昊华能源上半年原煤产量586万吨，同比减少7万吨，降幅1.2%。其中，京西矿区无烟煤产量225万吨，同比减少23万吨；高家梁煤矿产量361万吨，同比增加16万吨。商品煤销量742万吨，同比减少115万吨，降幅13.5%，其中煤炭贸易量168万吨，同比减少95万吨，降幅36%。由此可见，昊华能源上半年销量下降主要是煤炭贸易量大幅下降所致。 商品煤均价大跌80元/吨。上半年，昊华能源商品煤综合售价359元/吨，同比大跌80元/吨，跌幅18%。整体来看，煤价下跌一是二季度开始执行的2014财年出口冶金煤价下调，另一方面，北京矿区非出口煤和高家梁矿煤炭售价同比下跌。 北京矿区吨煤净利大幅下降，但本部盈利能力仍高于高家梁矿。细分来看，昊华能源北京矿区上半年净利润1.3亿元，商品煤销量224万吨，吨商品煤净利58元，同比下降112元。高家梁矿上半年净利润1686万元，商品煤销量350万吨，吨商品煤净利5元，同比下降10元，若考虑到二季度煤价进一步下跌，高家梁矿二季度或已亏损。尽管北京矿区吨煤净利大幅下降，但从绝对水平来看，北京矿区盈利能力仍高于高家梁矿。 增长点：红庆梁矿和非洲煤业将于2016年之后贡献产量。作为昊华能源“十二五”的主要增长点，红庆梁矿（600万吨，60%）已开工建