6第六章工程项目的经济评价祥解.pptVIP

第六章工程项目的经济评价 *主要内容： 1、可行性研究的概念与内容； 2、资金的筹集与运用； 3、财务评价的概念、基本步骤； 4、财务评价的基本报表和基本评价指标； 5、现金流量表的编制 ； 6、国民经济评价及其与财务评价的关系。 *可行性研究 可行性研究，是在建设前期对工程项目的一种考察和鉴定，是对拟建中的项目进行的全面、综合的技术经济调查研究，用以确定项目建设的必要性和合理性。 目的：是为了选择比较稳妥可行的建设方案，获取最大的经济效益。 *可行性研究的七个方面问题： 1、本项目在技术上是否可行——技术论证 2、经济上是否有生命力 3、财务上是否有利可图——经济评价 4、建设所需的资源——建设规模 5、需要多少投资 6、能否筹集到全部资金——承受能力 7、建设时间 *可行性研究内容 (一)总论 1．项目提出的背景 2．项目概况 3．问题与建议 (二)市场预测 1．市场现状调查、产品供需预测 、价格预测 2．竞争力分析 3．市场风险分析 *可行性研究内容 (三)资源条件评价 (四)建设规模与产品方案 (五)场址选择 (六)技术方案、设备方案和工程方案 (七)原材料燃料供应 (八)总图运输与公用辅助工程 (九)节能、节水措施 (十)环境影响评价 *可行性研究内容 (十一)劳动安全卫生与消防 (十二)组织机构与人力资源配置 (十三) 项目实施进度 (十四)投资估算 1．建设投资估算 2．流动资金估算 (十五)融资方案 *可行性研究内容 (十六)财务评价 1．财务评价基础数据与参数选取 2．销售收入与成本费用估算 3．财务评价报表 4．盈利能力分析 5．偿债能力分析 6．不确定性分析 7．财务评价结论 *可行性研究内容 (十七)国民经济评价 (十八)社会评价 (十九)风险分析 (二十)研究结论与建议 *资金的筹集与运用 项目筹资或融资：解决项目资金来源渠道和筹集方式等问题的过程。 资金来源渠道：财政资金、银行资金、非银行金融机构资金、其他经济主体资金、家庭或个人资金、国外资金以及其它资金。 筹资方式：吸收权益资本、金融机构贷款、发行债券、融资租赁、留存盈余以及其它方式。 权益资本：是项目投资人拥有所有权的项目净资产，包括资本金以及项目运营过程中形成的留存盈余，如资本公积、盈余公积和未分配利润等。 资本金：是项目建设单位在工商行政管理部门登记的注册资金，是项目投资人以实现盈利和社会效益为目的，用以进行生产经营、承担经济责任而投入的资金。 负债：是投资项目所承担的、能以货币计量、将来需以资产或提供劳务方式偿还的债务。如发行债券、借款、融资租赁等，到期需还本付息，称之为借入资金或负债资金。 资金成本：是指项目取得和使用资金所必须支付的费用。 资金结构：项目的资金来源与数量构成。 融资风险，也称财务风险：是指投资项目因利用负债资金而带来的风险。 这种风险主要体现在三个方面： ⑴负债资金会使项目税后利润的不确定性增加； ⑵会使权益资本的收益水平大幅度变动； ⑶会增加项目失败的可能性。 例，某投资项目需要资金100万元，预计年销售收入为100万元，经营成本为54万元，年折旧费为10万元，销售税金及附加为6万元。所得税税率为25%。 现有两个融资方案：方案A全部运用自有资金；方案B则贷款50万元，贷款利率为15%。 试比较两方案应交的所得税、税后利润和净资本收益率。 解： 方案净资本收益率计算表 设全部投资为K，自有资金为K0，贷款为KL，有K＝K0＋KL 全部投资收益率为R，自有资金收益率为R0，贷款利率为RL，则有： 自有资金收益率与全部投资收益率的差别被资金构成比所放大的效应，称为财务杠杆效应。 例：某工程有三种方案，全部投资收益率分别为6%、10%、15%。贷款利率为10%。试比较贷款额占全部投资的比为0、0.5和0.8时的自有资金收益率。 解：编制自有资金收益率计算表： 分析：债务比对各方案的影响。 企业和项目出资人关心的是其投资所获得的收益。企业用借贷资金和采用自有资金，其投资效果是不同的。借款筹资必须固定支付利息，会影响项目的利润水平。但是，若项目的盈利能力很强，其全部投资收益率高于贷款利率，则项目在支付利息外还存在的较大的盈余空间，可提高权益资本(即自有资金)的收益率水平，这就是“负债经营”的好处。 若项目盈利低，贷款利率又高，其收益还不足以偿付债务利