NDF交易讲解解析.pptVIP

NDF交易介绍 第一部分：外汇交易基础知识 第二部分：NDF交易介绍 第一部分：外汇交易基础知识 四、即期、远期、掉期 外汇交易交割日不同，所使用的汇率也不同。 1、即期外汇交易：以双方约定的汇率交换两种不同的货币，并在一到两个营业日后进行清算的外汇交易。 2、远期外汇交易：指外汇买卖双方预先签订远期外汇买卖合同，规定买卖的币种、金额、汇率及未来交割的时间，在约定的到期日由买卖双方按约定的汇率办理收付交割的外汇交易。 远期结售汇业务指外汇指定银行与境内机构协商签订远期结售汇合同，约定将来办理结汇或售汇的外汇币种、金额、汇率和期限；到期外汇收入或支出发生时，即按照该远期结售汇合同订明的币种、金额、汇率办理结汇或售汇。 远期结售汇业务分为固定期限的远期交易和择期交易。固定期限的远期交易是指交割日为未来某一确定日的远期交易，分为7天、21天、1个月、2个月…12个月等14个固定期限。择期交易则是指约定的交割期限为未来某一时段，客户可在此之内选择一个确定的交割日。远期结售汇交易可展期一次，展期期限同14个固定期限。因此，远期结售汇交易的最长期限可达2年。展期交易也可以选择固定期限的远期交易或择期交易。（客户应承担推迟交割给银行造成的平盘价差损失，如产生收益银行将于最终交割时一并付给客户。）远期结售汇价格取决于即期结售汇汇率、人民币和外汇利率以及交割期限。 3、掉期外汇交易掉期也称互换，是交易双方依据预先约定的协议，在未来的确定期限内，相互交换一系列现金流量或者支付的交易，包括利率掉期、货币掉期、外汇掉期等类型。掉期外汇交易：是指将货币相同、金额相同，而方向相反、交割期限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行，也就是在买进（卖出价）某种外汇时，同时卖出（买入价）金额相同的这种货币，但买进和卖进的交割日起不同。掉期是利用汇率不同时间的差价，同时，做了两笔或两笔以上的反向交易。 例如，某出口企业收到国外进口商支付的出口货款500万美元，该企业需将货款结汇成人民币用于国内支出，但同时该企业需进口原材料并将于3个月后支付500万美元的货款。此时，该企业就可以与银行办理一笔即期对3个月远期的人民币与外币掉期业务：即期卖出500万美元，取得相应的人民币，3个月远期以人民币买入500万美元。通过上述交易，该企业可以轧平其中的资金缺口，达到规避风险的目的。 二、购汇通 原理(1)境外NDF售汇价格低于境内相同期限的人民币远期结汇价格。也就是说，境外在未来某一时点买入美元的价格比境内在未来相同时点卖出美元的价格低。于是，可以通过在境外签订NDF合约买入便宜的美元，同时在境内签订相同期限的人民币远期合约（DF）卖出美元，从中套利。(2)因为上述操作签订的是远期合约需待合约到期日才可能实现套利。现可通过掉期外汇交易，将两笔远期外汇交易提前到现在交割，提前实现收益。   反向平盘：于上述合约签订日(2008-9-9)之后、合约交割日(2009-9-9)之前的某天（假定：2008－12－9），向银行咨询到期日为上述合约交割日（2009－9－9）的人民币远期和NDF交易报价，当境外NDF结汇价格高于境内人民币远期售汇价格时，可进行反向平盘操作。原通过在境外买入便宜的美元到境内卖出套利，一段时间后当境内外对人民币远期汇率预期反转时，可通过操作与原“购汇通”交易敞口（交易①和交易③）金额相等、方向相反、到期日相同的NDF和远期外汇交易再次进行套利。 厦门象屿集团有限公司 厦门象屿集团有限公司 * 一、汇率 1、汇率：是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。 2、人民币汇率制度：自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。 第一部分：外汇交易基础知识 3、直接标价法：以一定单位的外国货币为基准来计算应付多少本国货币。 间接标价法：用一定单位的本币为基准来计算应收多少外币。 我国一般采用直接标价法，如：5月19日美元的汇率为100美元兑换650.48人民币。 第一部分：外汇交易基础知识 二、外汇牌价： 1、汇率中间价：国家外汇管理机构公布的本国货币单位兑换他国货币单位的比率。在中国，由中国人民银行根据前一日银行间外汇交易市场形成的价格，每日公布人民币对其他主要国家汇率的中间价（即基准汇率）。习惯上，与“汇率”、“汇价”、“外汇行市”等同义。 第一部分：外汇交易基础知识 2、银行外汇牌价：外汇指定银行可在中国人民银行每日公布的中间价及其规定的汇价浮动幅度内（千分五），根据国际外汇市场行情，自行制定各挂牌