我国的货币政策的演变历程.pptVIP

我国货币政策的演变历程 改革开放以来，我国经济增长不断起伏(见图1-1)，政府为此采取了不同的宏观调控手段加以干预和调节。从总体来说，经济波动呈现谷位升高、峰位降低、波动幅度缩小的趋势，一定程度上说明我国政府的政策调控水平在不断提高。 在1984年之前，我国人民银行和商业银行的职能没有分开。因此，我国真正意义上实践货币政策来调控宏观经济是从1984年人民银行专门行使央行职能而建立起正式的二级银行体制开始的。从此之后，可以把我国货币政策调控宏观经济运行的历程划分为以下几个阶段: 图1-1 改革开放以来我国历年GDP与M2 、CPI的增长率 一、1984-1986年以反通胀为主要目标的“行政式”调控 1.政策出台的背景 在1982年中共十二大提出“翻两番”战略目标的激励下，我国经济呈现出高速增长的趋势，经济增长率从1982年的9.1%一路上升到1984年的15.2%。由于过度追求经济增长，我国经济在1984-1986年出现了过热的现象。为满足高速经济增长带来的投资和消费需求，政府财政赤字逐年增多(1984年底高达149亿美元)，银行大量投放货币，使得通货膨胀率直线上升，从1984年的2.8%上升到1986年的6.5%(见图1-1 )。 2.调控措施 中央银行为了应对严峻的宏观经济形势，开始对经济进行全面的治理和整顿，实施了以稳定物价、平衡信贷为主要目标的货币政策。主要措施有: 第一：提高利率，实行了统一的存款准备金制度; 第二：是在1985年实行了严格的贷款规模限额控制; 第三：是在1986年经济下滑的情况下，提出稳中求松的货币政策，同时又取消了贷款限额; 第四：是控制货币发行，减少货币投放等，从图1-1可以看出，M2增长率总体上处于下降的趋势。 二、1987-1991年以反通胀为主要目标的“硬着陆式”调控 1.政策出台的背景 此阶段我国宏观调控面临的最主要问题也是通货膨胀。由于我国中央银行在84-85年采取的紧缩政策尚未完全产生效果，86年又转向放松信贷的政策，开始全面松动，进一步导致了需求量的严重膨胀，严重影响了我国经济的健康发展。 本时期的主要特点是需求膨胀—财政赤字—货币供应量激增—物价上涨等几个方面的恶性循环。88年我国的通货膨胀率创建国以来新高，达到了18.8%。为满足资金需求，政府加大财政支出，导致财政赤字进一步加大。为解决财政赤字，货币供给不断在大规模增加，在1991年年底，M2余额已达到19349.9亿元。 2.调控措施 为了应对严重的通货膨胀，中央政府迅速做出反应，推行了以紧缩为重点的货币政策来治理整顿，采取了强硬的宏观调控措施来抑制总需求。具体措施为: 第一：经济扩张阶段(1987-1988年8月)实施了“控制总量，调整结构”的货币政策，给贷款规定发行指标来控制信贷规模的增长，上调了法定存款准备金率和央行再贷款利率，并采取了强制手段来调整贷款结构等其他措施; 第二：经济收缩阶段(1989年9月一1990年)实施了先紧缩后放松的货币政策，先是严格控制信贷总量的增长并提高了银行存贷款利率，后又为了恢复经济，扩大了贷款规模，下调了出口汇率和三次存贷款利率等。 三、1992-1997年以反通胀和国际收支平衡为目标的“软着陆式”调控 1、政策出台的背景 在邓小平“南方谈话”和中共十四大精神的激励下，加上之前实施的宽松货币政策，我国经济进入高速发展的轨道。1993年上半年，由于固定资产投资规模的过猛扩张和金融秩序持续的混乱，经济过热现象开始明显，我国社会经济出现了“四热”(开发区热、房地产热、股票热和集资热)、“四高”(高货币增长、高物价、高投资和高工业增长)、“四紧”(资金紧张、能源紧张、交通紧张和重要原材料紧张)和“一乱”(经济秩序尤其是金融秩序混乱)。通货膨胀率在1994年又达到了峰值(24.1%)，同时在国际市场上收支情况也出现恶化的趋势，外贸赤字创历史新高(679.4亿美元)，人民币也开始大幅贬值。这个阶段我国经济的主要特点是过热，所以货币政策的主要目标是要抑制通货膨胀和平衡国际收支。 2.调控措施 鉴于之前“急刹车”式的紧缩货币政策过度导致了经济下滑的经验，这次中