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第九讲中央银行法及监管
第九讲 中央银行法及监管
一、中央银行的性质
二、中央银行的独立性问题
三、中国人民银行法及其监管
四、案例
中央银行的性质
2.业务的特殊性
中央银行是银行的银行
美联储的特点
分权制衡的法律政治理念和联邦制的宪政架构,美国联邦政府在1811年1836年两次组织设立中央银行的努力均告失败。是独立性较大的中央银行的范例。
法律规定,联邦储备系统直接对国会负责,独立制定和执行货币政策。理事任期14年,比总统任期长得多,且每两年改选一人,避免了总统直接操纵理事会的可能性。
在与财政的资金往来上,法律禁止财政透支,禁止联储直接购买财政债券。联储的资本来自会员银行和公众,但持股者没有表决权。联储收入主要来自为进行公开市场业务而持有的政府债券的利息收入,完全不依赖于财政拨款。
但美联储的独立性在历史上和法律上是不彻底的-财政部长才有最终的权力。1987成立“总统金融市场工作小组”后,联储的独立性和权威性更不充分。
美联储的特点
《美国联邦储备法》规定,该法的目的之一是“建立美国境内更有效的银行监管制度”。具体有4个目标:
维持公众对一个安全、完善和稳定的银行系统的信心;
为建立一个有效的和有竟争力的银行系统服务;
保护消费者;
允许银行体系适应经济的变化而变化。
日本中央银行的特点
日本银行是日本的中央银行,其资本的55%由政府出资,其余部分由民间出资者提供,但民间出资者对决策几乎没有任何影响。
1998年,修改后的新《日本银行法》明确规定:日本银行在货币政策及金融调节方面的自主性必须得到尊重。2008年3月19日,时任日本央行行长福井俊彦任期届满。但日本政府两次提出的行长人选均遭到参议院的否决,日本最大的反对党民主党反对两次行长提名的理由是,被提名的两个行长人选都曾经担任过大藏省次官,违反了“金融独立于政权”的原则。
德国中央银行的特点
根据《联邦银行法》,不受总理领导、不受政府监督、同时也不受议会的控制,而是依法享有完全的自主权。
法律规定:货币政策的目标是稳定货币,当货币政策可能与政府的其他政策发生冲突时,保卫货币的任务是第一位的。行长、副行长及执行理事会的其他成员由联邦政府提名,联邦共和国总统任命,任期与联邦总统任期不一致。
法律禁止政府向联邦银行透支,政府机构虽然可以向联邦银行借款,但必须保证归还,并且在数额上也有限制。对联邦政府,60亿马克;对州政府,平均为每个居民43马克。
2、中央银行的独立性问题
中央银行的独立性问题
中央银行的独立性问题
“声誉模型”由巴罗和戈登(1983)提出。“声誉模型”试图要解决这样一个问题,即如果不存在法定的限制,声誉能够在多大程度上替代对经济政策的法律约束,解决最优政策的动态不一致性问题。 “声誉模型”认为,当政策制定者不在乎政策的事后最优所带来的好处,而更注重政策的长期声誉时,“相机抉择”的货币政策规范所具有的内在通货膨胀倾向就会大大下降甚至完全消除。
罗戈夫(1987年)等对“声誉模型”进行了修正和改进,通过建立了一个模型,来论证只要任命一个保守的人士来担任中央银行的首脑,就可以克服最优政策的动态不一致问题。如果决策者的任期足够长,就不会一开始就违背承诺,此时的通货膨胀预期为零;任期越长,零通货膨胀的初始预期越长;在决策者的任期即将结束时,引发通货膨胀的诱惑增大,决策者可能决定违约;违约成本越高,决策者违约的概率越小。因此,要降低通货膨胀就要延长货币政策制定者的任期并增大其违约的成本。
中央银行独立性的实证研究
1993年,美国哈佛大学的学者Alesina和Summers等利用实证方法研究认为:中央银行的独立程度与经济的良性发展之间具有正相关关系:只有保持中央银行高度的独立性,才能在低通货膨胀的条件下实现适度的经济增长和低的失业率。
中央银行独立性非常高的德国和瑞士,其经济增长率为3.1%时,通货膨胀率为3.1%;与之相反,在中央银行独立性非常低的澳大利亚、新西兰、爱尔兰等国,其经济增长率为3.8%的代价是通货膨胀指数达到了3.8%。
中央银行独立性的实证研究
来源:美国前财长哈佛前校长Summers和哈佛经济系的前系主任Alesina在1993年发表的一篇论文。X轴衡量中央银行的独立性,越大说明独立性越高;Y轴衡量该国长期的平均通货膨胀率。
中央银行独立性的实证研究
金融监管上的独立性已成为中央银行独立性的新内容。
例如1997年9月,巴塞尔银行监管委员会发布《银行业有效监管的核心原则》,明确提出:“在一个有效的银行监管体系下,参与银行组织监管的每个机构要有明确的责任和目标,并应享有工作上的自主权和充分的资源。为有效执行其任务,监管者必须具备操作上的独立性、现场和非现场收集信息的手段和权力以及贯彻其决定的能力。”
人民银行法对人民银行的法律宗旨、性质、地位、职能、任务的确定
宗
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