金融衍生工具(特讲)要点分析.pptVIP

金融衍生工具（特讲） 主讲：鲜京宸 一、 商品期货合约　　　 此类合约以传统之大宗物资为主，是期货市场最早发展的成熟区域。 (一) 农业期货：农业产品期货契约种类极多，有谷物、黄豆、生猪、牛腩、棉花等。 (二) 金属期货：此种期货又可分为贵金属期货（precious metals）（如黄金、白银），及基本金属（base metals，又称有色金属）期货，如铜、铝等期货契约 (三) 能源期货（energy futures）：此类契约以石油为主，又扩展至石油产品、如燃油、汽油契约等等。 (四) 软性期货（soft commodity）：咖啡、可可二类期货契约又称软性期货，为特种栽种。 二、 金融期货　　　 金融期货自1970年代的外汇期货合约成立后，迅速发展，至今已成为期货交易最大的合约种类，主要金融期货合约如下： 1、利率期货 2、外汇期货 3、股指期货 期权(Option)，是指某一标的物的买卖权或选择权。具有在某一限定时期内按某一指定的价格买进或卖出某一特定商品或合约的权利。这种权利是买进者拥有的一种权利，并非一种义务。 期权的概念是站在买方的角度定义的，很多概念都是从买方定义的，比如看涨期权、看跌期权、实值期权、虚值期权、权利的放弃等。 期权是一种投资工具，不仅期货交易者可以使用，现货商也可使用。 比方说：您想买一套房，与房产商谈好是每平方米5000元，并预付了2万元定金，这样就决定只要您想买进，对方必须卖出（义务），买与不买是您的权利。即使房价上涨，房产商也必须卖出；如果房价下跌，您可以不买，大不了定金不要。这就是期权的基本雏形。 在期权中，房价每平方米5000元叫做“执行价格”，定金叫做“权利金”。这里，您是“买方”，最大损失是定金。你交了定金就可买进，这在期权中叫“买进了看涨期权”。 房价，在不同地段、不同楼层、不同规格、不同消费群体等都是不同的，期权也考虑到各种需要，设计了不同的执行价格供投资者选择。 至于定金交多少，是2万，还是1万，是你们自己的事，只要双方认可。在期权交易中，只要您选择了执行价格，权利金就可竞价。 其实，在现实生活中，这样的例子还很多。比如，在小麦、大豆的收购中，您可以预付定金，谈妥按一定的价格买进，这是一种信用，对方收了定金就应该按承诺履行义务。 期权从买方的权利来划分，主要具有以下两种：看涨期权、看跌期权。 看涨期权(Call Option) 是指赋予期权买方在期权有效期内按执行价格买进（但不负有必须买进的义务）期货合约的权利的一种期权形式。当买方执行看跌期权时，卖方有义务卖出标的合约。买方有权利而没有义务，卖方有义务而没有权利。 期权类别: 按交割时间划分，主要分两种情况：欧式期权和美式期权。 欧式期权---指期权合约的买方在合约到期日才能按期权合约事先约定的执行价格决定其是否执行的一种期权。 期权成交日 到期日 期限○ ● (2004年11月3日) (2004年12月10日) 到期日前不行使权利 美式期权。它实际上是指期权合约的买方，在期权合约的有效期内的任何一个时间，按照期权合约事先约定的价格决定是否执行的权利。 期权成交日 到期日 期限● ● (2004年11月3日) (2004年12月10日) 到期前任何时间均可行使期权 期货的交易机制 五、保证金 （一）保证金 保证金是个人投资者从事投资活动时应当存进的资金数额，其他交易所需资金量则向经纪公司借入。 （二）股票交易中的保证金 投资者存入保证金，股票交易金额的剩余部分向经纪商借入。 （三）期货交易中的保证金 所需的保证金比股票交易要少，而且资金的剩余部分无需向经纪商借入，保证金存款可以看作是一种良好信用保证的存款。 期货的交易机制 六、结算 （一）非现金结算 大多数非现金结算的金融期货合约允许在交割月的任何一个工作日交割。交割通常持续三天，始于首次可能交割日之前的两个工作日。 （二）现金结算 主要适用于一些金融期货，如标的资产为股票指数的期货。 期货的交易机制 七、结算保证金 （一）交易清算所（exchange c