第四章融资管理要点分析.pptVIP

* 四、吸收直接投资评价 1 吸收直接投资的优点 （1）有利于增强企业信誉。吸收直接投资所筹资本属于企业的自有资本，与借入资本相比较，能够提高企业的资信和借款能力。 （2）有利于尽快形成生产能力。吸收直接投资不仅可以取得一部分现金，而且能够直接获得所需的先进设备和技术，尽快形成生产经营能力。 （3）吸收直接投资的财务风险较低。 * 2.吸收直接投资的缺点 （1）资本成本较高。 （2）容易分散企业控制权。 （3）投资者资本进入容易、出来难，难以吸收大量的社会资本参与，融资规模受到限制。? * §5、 普通股优先股筹资 一、股票的发行 二、普通股筹资 三、优先股筹资 * 一 、股票的发行 （一）股票发行的目的 （二）股票发行的规定与条件 （三）股票发行的原则 （四）股票发行的程序 （五）股票的发行方式、销售方式 和发行价格 * （一）股票发行的目的 1.筹集资本 2.扩大影响 3.分散风险 4.兼并与反兼并 5.股票分割 * （二）股票发行的规定与条件 1.新设立的股份有限公司申请公开发行股票，应当符合下列条件： （1）生产经营符合国家产业政策。 （2）发行普通股限于一种，同股同权，同 股同利。 （3）在募集方式下，发起人认购的股份不 少于公司拟发行股份总数的35%。 （4）发起人近三年内没有重大违法行为。 （5）证监会规定的其他条件。 * 2.国有企业改组设立股份有限公司申请公开发行股票，除应当符合上述情况下的各种条件外，还应当符合下列条件： （1）发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在净资产中所占比例不高于20%，但证监会另有规定的除外。 （2）近三年连续盈利。 （3）国有企业改组设立股份有限公司公开发行股票的，国家拥有的股份在公司拟发行股本总额中所占的比例，由国务院或国务院授权的部门规定。 （4）必须采取募集方式。 * 3.股份有限公司增资申请发行股票，必须具备下列条件： （1）前一次发行的股份已募足，并间隔一年以上。 （2）公司在最近3年内连续盈利，并可向股东支付股利。 （3）公司在最近3年内财务会计文件无虚假记载。 （4）公司预期利润率可达同期银行存款利率。 * （三）股票发行的原则 1.股份有限公司的资本划分为等额股份，每一股金额相等； 2.公司的股份采取股票的形式，股票的发行实行公开、公平、公正的原则，必须同股同利、同股同权； * 3.同次发行的股票，每股的发行条件和价格相同，任何单位或个人认购的股份，每股应当支付相同的价款 4.股票的发行价格可以按票面金额，也可超过票面金额，但不得低于票面金额。溢价发行股票，须经国务院证券管理部门批准，所得溢价款应列入公司资本公积。 * （四）股票发行的程序 1.设立发行股票的基本程序 （1）发起人认足股份，交付股资 （2）提出募集股份申请 （3）公告招股说明书，制作认股书，签订 承销协议 （4）招认股份，缴纳股款 （5）召开创立大会，选举董事会、监事会 （6）办理公司设立登记，交割股票 * 2.增资发行股票的基本程序 （1）股东大会作出发行新股的决议 （2）提出发行新股的申请 （3）公开招股说明书，制作认股书，签订承销协议。 （4）招认股份，缴纳股款，交割股票 （5）召开股东大会改选董事监事，办理变更登记并公告。 * （五）股票发行的方式、销售方式 1.股票发行方式 股票发行方式是指公司通过何种途径发行股票。可分为两大类： ①公开间接发行：通过中介机构，公开向社会公众发行股票。 优点：发行范围广、对象多，易于募足资本；股票流通性，变现力强；有助于提高公司知名度提高影响力。 缺点：手续复杂、发行成本高。 * ②不公开直接发行：不公开向外发行股票，只向少数特定对象直接发行，故不需中介机构。 优点：发行弹性较大，发行成本低； 缺点：发行范围小，股票不易流通和变现。 * 2.股票的销售方式 股票的销售方式是指股份有限公司向社会公开发行股票时所采取的股票售销方法。可分为两大类：自销和委托承销。 ①自销：发行公司自己直接把股票销售给认购者。 优点：可由发行公司直接控制发行过程，实现发行意图，可节省发行费用； 缺点：时间长，发行公司要承担全部发行风险，且发行公司要有较高的知名度，信誉和实力。 * ②承销：销售业务委托给证券经营机构来代理。我国《公司法》规定股份有限公司向社会公开发行股票时必须与证券经营机构签订承销协议，由证券经营机构承销。 A.包销：据承销协议商定的价格，证券公司一次性全部购进发行公司公开募集的全部股份，然后以较高的价格出售给社会上的认购者。优点：可及时筹足资本；避免承担发行风险