中级经济师金融复习材料分析报告.docVIP

金融市场与金融工具 金融市场与金融工具概述 金融市场的含义与构成要素 含义：是指有关主体，按照市场机制，从事货币资金融通、交易的场所或营运网络。它是由不同市场要素构成的相互联系、相互作用的有机整体，是各种金融交易及资金融通关系的总和。 金融市场的构成要素 金融市场主体：金融市场上交易的参与者 家庭 企业 政府 金融机构：存款性金融机构、非存款性金融机构（保险公司、退休养老基金、投资银行） 中央银行 金融市场客体：即金融工具，市场上的交易对象和交易标的物 金融工具的分类 按期限不同，分为货币市场工具（一年以内，商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等）和资本市场工具（一年以上，国债、企业债、股票等） 按性质不同，分为债权凭证和所有权凭证（股票）。 按与实际金融活动的关系，分为原生金融工具（商业票据、股票、债券、基金等）和衍生金融工具（在前者基础上派生出来，期货合约、期权合约、互换合约等）。 金融工具的性质：期限性、流动性、收益性、风险性（信用风险：不能履约、市场风险：汇率，股价变动） 期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比 流动性与收益性成反比，流动性越强，越容易在金融市场上变现，风险溢价就越小，收益水平往往越低。 收益性与风险性成正比。 金融市场中介：在金融市场上充当交易媒介，从事交易或促使交易完成的组织、机构或个人。它与金融市场主体一样，都是金融市场的参与者，但与金融市场主体的重要区别在于，金融中介参与的目的是获取佣金。发挥着促进资金融通、降低交易成本、构造和维持市场运行、开拓新业务、控制和防范风险的作用。 金融市场价格：表现为各种金融工具的价格。价格机制在金融市场中发挥着极为关键的作用，是金融市场高速运行的基础。 金融市场的四个要素之间是相互关联、相互影响的。金融市场主体和客体是构成金融市场最基本的要素，是市场形成的基础。中介和价格则是伴随着金融市场交易产生，是市场上不可或缺的构成要素 金融市场的类型 按交易标的物划分：货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场等 按交易中介划分：直接金融市场（中介机构是信息和服务中介）和间接金融市场（银行作为资金的中介） 按交易程序划分：发行市场（一级市场，金融工具首次出售给公众形成的交易市场，投资银行、经纪人和证券商作为经营者，承担政府or公司企业新发行债券的承购和分销）和流通市场（二级市场，已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场） 按有无固定场所划分：有形市场（证券交易所）和无形市场（网络交易） 按本原和从属关系划分：传统金融市场和金融衍生品市场 按地域或范围划分：国内金融市场和国际金融市场 金融市场的功能 资金积聚、财富、风险分散、交易、资源配置、反映、宏观调控 传统的金融市场及其工具 货币市场：交易期限在一年以内，以短期金融工具为媒介进行资金融通和借贷的交易市场，主要包括：同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场和大额可转让定期存单市场。货币市场的交易工具一般有期限短、流动性高、对利率敏感等特点，具有“准货币”的特性 同业拆借市场：具有法人资格的金融机构或经过法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场 特点：①期限短：最长不超一年，隔夜头寸拆借为主。②参与者广泛：商业银行、非银行金融机构、中介机构等。③在拆借市场上交易的主要是金融机构存放在中央银行账户上的超额准备金。④信用拆借。市场准入条件比较严格，主要是金融机构参与，以其信用参加拆借活动。 功能：①调剂金融机构资金，提高资金使用效率。主要调节有超额存款准备金的银行与需要资金承兑银行的资金平衡，有减少闲置资金，提高资金使用效率和盈利水平的作用，也降低了需要资金的金融机构的融资成本。②同业拆借市场是中央银行实施货币政策，进行金融宏观调控的重要载体。 回购协议市场：通过证券回购协议进行短期货币资金借贷形成的市场。证券资产的持有者在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订的在未来某一特定日期按照约定的价格购回所买证券资产的协议（回购价一般高），实际上它是一笔以证券为质押品而进行的短期资金融通。证券的卖方以一定数量的证券为抵押进行短期贷款，条件是在规定期限内再回购证券，且购回价格高于卖出价格，两者差额即为借款的利息。标的物主要是国库券等政府债券或其他有担保债券，也可是商业票据、大额可转让定期存单等 作用：①证券回购交易增加了证券的运用途径和闲置资金的灵活性。②回购协议是中央银行进行公开市场操作的重要工具。以正回购或逆回购方式吞吐基础货币，减少或增加短期内社会的货币供应量 商业票据市场 商业票据是公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。没有担保，全靠公司信用发行，因此发行者一般都是规模大、信誉良好的公司。