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我国货币政策的有效性分析 作者姓名：魏雪敏 单位名称：吉林财经大学 专业名称：金融学 吉林财经大学 2011年12月 目录： 第一章 绪论 ………………………………………………… 第二章 我国近年来货币政策实践的分析货币政策概述影响我国货币政策有效性的因素(一)利率市场化问题 (二)中央银行独立性不够问题(三)货币政策传导机制存在外部时滞问题(四)外汇储备持续快速增长的抵消作用提高我国货币政策有效性的建议（一）保证中央银行决策的独立性（二）加强国有商业银行改革，建立现代金融企业制度（三）深化国有企业改革，健全和完善货币政策传导机制的微观基础 （四）加快发展货币市场，为货币政策操作提供更大的空间摘要：在我从计划经济向市场经济转轨的过程中，央行货币政策也经历了从计划手段为主到市场手段为主的转换过程货币政策有效性的分析对于我国货币政策的制定、国民经济的发展的作用是十分重要的。本文从近几年央行出台的一系列货币政策措施来分析我国货币政策实践的有效性问题，并通过总结货币政策实践过程中出现的一系列问题，提出了提高我国货币政策有效性的建议。关键词：货币政策；有效性；通货紧缩；公开市场；中央银行?  第一章 绪论 改革开放以来，我国货币政策无论从角色、方式还是其发生的作用等各方面都发生了实质性的变化，对经济增长和保持币值稳定等经济目标的作用也今非昔比，央行在制定、执行货币政策上是不断走向成熟的，进行宏观金融调控的能力也是在不断提高的。但是，无论是中央银行对法定存款准备金率或利率进行调节，还是国有银行股份制改革，都没能使货币政策的实施达到预期的效果央行货币政策的传导机制仍然有待改善。我国近年来货币政策实践的分析2003 年以来，我国GDP增长率连续五年超过10%。但是，在经济高速发展的同时，通货膨胀一直持续急升，继 2007 年我国消费者物价指数(CPI)同比增长4.8%后，2008年第一季度我国CPI同比增长 8%。政府已经将治理通货膨胀视为宏观经济第一要务。这次的通货膨胀主要表现在：⑴ 构成CPI的八大商品类别看，上涨幅度较大的主要是食品类价格。2006年以来，国际粮食价格全线上涨，大部分农作物的价格、涨幅均达到近十年来的最高水平。⑵ 随着次级债危机影响的不断扩散，美元持续贬值，导致以美元计价的国际石油、有色金属等能源和基础产品价格持续上涨。使中国企业背负了越来越重的成本压力，生产资料价格持续上涨对下游产品的成本推动效应，将带动整体物价水平的上扬。 ⑶ 劳动力市场的紧张推动了劳动力价格的上升特别是2008年《劳动合同法》的实施，企业的劳动力成本提高，而且就业刚性增强。一年内十次上调存款准备金率，六次上调金融机构人民币存贷款基准利率。今年以来又五次上调存款准备金率达到 17.5%。一季度央行累计发行约 1.7 万亿元央票， 正回购额超过 1.8 万亿元。银行为回收流动性采用了这么多政策，但必须看到，由于国际收支顺差持续增大，外汇储备不断增加，流动性过剩依然严重。仅到11月末，外汇占款已经超过13万亿元人民币， 比年初增加31 639.4 亿元人民币，扣除央行净回笼的2.63万亿元，仅外汇占款一项，基础货币新增约 5000亿元。由于外汇占款的持续增加，2006年和2007年基础货币余额只是增速放缓，但是绝对量还是以很快的速度增长。可见，货币政策的有效性得到挑战。货币政策概述货币政策有效性，就是指货币政策能否立足于特定的经济金融环境， 运用特定的政策工具与政策手段选择，通过不同的传导机制，影响现实经济金融运行，引导社会资金的合理流动，提高资源配置的有效性，顺利实现其预定的调控目标。中国人民银行调节经济的货币政策工具主要有公开市场业务、法定存款准备金率、再贴现、利率政策等。这些工具都因我国市场经济体制不完善而存在着制度缺陷，致使货币政策不能很好地通过市场发挥应有的作用，制约了货币政策效率的发挥。 现阶段我国货币政策的最终目标是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”。现阶段大规模的短期资本涌入、巨额贸易顺差使得我国经常项目和资本、金融项目连续多年持续双顺差,内外失衡时的货币政策有效性受到影响,干扰央行货币政策工具的选择和央行货币冲销的效果。为了应对当前形势,中国人民银行频频利用货币政策工具对宏观经济进行调控。在金融市场不健全、利率市场化缓慢推进的情况下,中央银行政策工具的选择余地很小,必然限制货币政策工具的有效性。影响我国货币政策有效性的因素虽然我国这段时期的货币政策可以肯定的说是有效的，但是效果并不理想。其制约因素主要有这些： (一)利率市场化问题