财务管理的价值观念[]资料.ppt

本章教学基本情况 教学时数：5学时 教学目的与要求：1、熟练掌握资金时间价值的含义与计算 2、掌握投资风险收益计算 教学重点：资金时间价值的计算、投资风险收益计算 教学难点：资金时间价值的计算、投资风险收益计算 本章主要内容 第一节 资金时间价值 第二节 风险价值 第一节 资金时间价值 第一节 资金时间价值　　 主　要　内　容 一、资金时间价值的概念 （一）定义：资金时间价值是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。　　【提示】两个要点： （1）不同时点；（2）价值量差额　　（二）量的规定性（即如何衡量）　　理论上――资金时间价值等于没有风险、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。　　实际工作中――可以用通货膨胀率很低条件下的政府债券利率来表现时间价值。　　 二、终值与现值 　　（一）终值和现值的概念　　1.终值又称将来值，是现在一定量现金在未来某一时点上的价值，俗称“本利和”，通常记作F。 2.现值，是指未来某一时点上的一定量现金折合到现在的价值，俗称“本金”，通常记作“P”。 【注意】终值与现值概念的相对性。 【思考】现值与终值之间的差额是什么？ 从实质来说,两者之间的差额是利息. （二）利息的两种计算方式： 单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的） 复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同） （三）单利计息方式下的终值与现值 1.单利终值：F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n） 【提示】除非特别指明，在计算利息时，给出的利率均为年利率，对于不足一年的利息，以一年等于360天来折算。 【例】单利终值的计算　 某人持有一张带息票据，面额为2000元，票面利率为5%，出票日期为8月12日，到期日为11月10日（90天）。要求计算下列指标： （1）持有该票据至到期日可得到的利息 　（2）持有该票据至到期日可得本息总额  （1）利息＝2000×5%×（90/360）＝25（元） （2）本息总额＝2000＋25＝2025（元） 　　或：本息总额=2000×（1+90/360×5%）＝2025（元） 　2.单利现值 　现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为： P＝F/（1＋ni） 式中，1/（1＋ni）——单利现值系数 【例】某人希望在第5年末得到本利和1000元，用以支付一笔款项。在利率为5%、单利计息条件下，此人现在需要存入银行多少资金？  　P＝1000/（1＋5×5%）＝800（元） 　【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。　【思考】前面分析过，终值与现值之间的差额，即为利息。那么，由现值计算终值的涵义是什么？由终值计算现值的涵义是什么？　【结论】 （1）单利的终值和单利的现值互为逆运算； （2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为倒数。  （四）复利终值与现值 　　1.复利终值 　F＝P（1＋i）n 　　在上式中，（1＋i）n称为“复利终值系数”，用符号（F/P，i，n）表示。这样，上式就可以写为： 　　F＝P（F/P，i，n） 【提示】在平时做题时，复利终值系数可以查教材的附表1得到。考试时，一般会直接给出。但需要注意的是，考试中系数 是以符号的形式给出的。因此，对于有关系数的表示符号需要掌握。  【例】某人拟购房，开发商提出两个方案：方案一是现在一次性付80万元；方案二是5年后付100万元。若目前银行贷款利率为7%（复利计息），要求计算比较那个付款方案较为有利。 【解】方案一的终值＝80×（F/P，7%，5）＝112.208（万元）100（万元）。 由于方案二的终值小于方案一的终值，所以应该选择方案二。【注意】 （1）如果其他条件不变，当期数为1时，复利终值和单利终值是相同的。 （2）在财务管理中，如果不加注明，一般均按照复利计算。  2.复利现值 　上式中（1＋i）-n称为“复利现值系数”，用符号（P/F，i，n）表示，平时做题时，可查教材附表2得出，考试时一般会直接给出。 【例】某人存入一笔钱，想5年后得到10万，若银行存款利率为5%，要求计算下列指标： （1）如果按照单利计息，现在应存入银行多少资金？（2）如果按照复利计息，现在应存入银行多少资金？ （1）P＝F/（1＋n×i）＝10/（1＋5×5%）＝8（万元） （2）P＝10×（P/F，5%，5）＝10×0.7835＝7.835（万元） 【提示】系数间的关系 单利终值系数与单利现值系数互为倒数关系 复利终值系数与复利现值系数互为倒数关系  三、普通年金的终值与现值