第八章货币政策效资料.ppt

第八章第四节 货币政策效应——货币政策效应影响因素 货币政策效应的影响因素主要表现在： 内部因素： 货币政策目标、工具及推行的时机 外部因素： 时滞、货币流通速度、微观主体的预期及其他经济政治因素等 第八章第四节 货币政策效应——货币政策效应影响因素 货币政策时滞，指货币政策从制定到最终目标的实现，必须经过一段时间，这段时间称为……。 货币政策时滞又可分为内部时滞和外部时滞 内部时滞是中央银行从制定政策到采取行动所需要的时间。可分为认识时滞和决策时滞。 外部时滞是中央银行从采取行动到政策对经济过程发生作用所耗费的时间。 第八章第四节 货币政策效应——货币政策与财政政策的配合 配合的基础 1. 财政政策与货币政策是政府进行宏观调控的两大需求管理政策。 2. 国家干预经济的宏观调控，在于推动总供给与总需求从失衡回复均衡。就短期均衡来说，关键是调节短期内易于调节的总需求。 3. 由于市场需求的载体是货币，所以需求管理政策的运作离不开对货币供给的调节——货币政策是这样，财政政策也是这样。这就是它们两者应该配合，也可能配合的基础。 第八章第四节 货币政策效应——货币政策与财政政策的配合 配合模式 1. 在20世纪30年代以前，占统治地位的经济理论均不主张政府对经济进行过多的干预。 2. 30年代的经济大危机和“凯恩斯革命”推出了宏观经济干预政策。由于金融体系扩张乏力，遂把财政政策推崇到反危机政策的首位。 第八章第四节 货币政策效应——货币政策与财政政策的配合 配合模式 3. 进入40年代，由于战时繁荣，应付巨额的预算赤字和严重的通货膨胀成为迫切的要求。在这一新形势下，凯恩斯主义者提出 “补偿性财政货币政策”，即根据经济的冷热，交替实行紧缩或扩张。 4. 后凯恩斯学派推崇财政政策和货币政策的“松紧搭配”。 第八章第四节 货币政策效应——货币政策与财政政策的配合 配合模式 5. 财政政策与货币政策其所以需要配合，是由于它们各有所长又各有所短。 在经济疲软形势下，微观经济主体的行为意向与货币当局不必一致，而且也不听命于货币当局。至于财政扩大投资则可强力扩大投资支出并带动消费支出，对于扭转颓势能起关键作用。 在经济过热形势下，中央银行对于抑制货币供给增长是强而有力的。而财政，要立即紧缩，难度极大。 第八章第四节 货币政策效应——货币政策与财政政策的配合 配合模式 6. 不管是货币政策还是财政政策，在用其积极有利一面时，总会伴随有不可避免的消极的副作用。相互搭配使用，有可能使副作用有所缓解。 本章完 第八章 货币政策效应 第一节 货币政策目标 第二节 货币政策工具 第三节 货币政策传导机制及途径 第四节 货币政策效应 第八章第一节 货币政策目标——何谓货币政策 1.当代，讲货币政策，通常指的是中央银行为实现给定的经济目标，运用各种工具调节货币供给和利率所采取的方针和措施的总和。 2.货币政策包括：⑴政策目标；⑵实现目标所运用的政策工具；⑶预期达到的政策效果。 3.从确定目标，运用工具，到实现预期的政策效果，还存在着一些作用环节，其中主要有中介指标和政策传导机制等。 第八章第一节 货币政策目标——货币政策内容 货币政策内容： 货币政策内容 静态化表现 动态化表现 货币政策目标 货币政策中介指标 货币政策工具 货币政策传导机制 货币政策效应 图8－1 货币政策内容 第八章第一节 货币政策目标——货币政策特征 货币政策的特征： （1）货币政策是宏观经济政策 （2）货币政策是调节社会总需求的政策 （3）货币政策主要是间接调控政策 （4）货币政策是长期连续的经济政策 第八章第一节 货币政策目标——货币政策目标 （1）货币政策目标的演变 金本位制下，物价稳定 20世纪30-50年代，物价稳定和充分就业 20世纪60-80年代，物价稳定、充分就业、经济增长及国际收支平衡 20世纪90年代以后，增加了金融稳定。 第八章第一节 货币政策目标——货币政策目标 （2）货币政策目标之间的统一与矛盾 经济增长与充分就业之间存在着正相关关系，其他目标的组合存在一定的矛盾。 菲利普斯曲线：描述了失业率和工资变动率之间存在交替关系的曲线。 保罗·萨缪尔森和罗伯特·索洛修正为：失业率和物价水平的相关关系。如图8-2。 第八章第一节 货币政策目标——货币政策目标 1.各国货币政策的目标，表述各有差异。同一国家在不同时期，货币政策的目标也有调整。 2.单目标与多目标：在一个国家的特定时期，货币政策有追求多项目标的，最多的包括经济增长、充分就业、稳定物价和国际收支平衡；有的是明确突出一个目标：稳定币值（包括稳定汇率）。 3.国际货币基金组织和其它国际金融组织对于货币政策的主流观点都是强调单目标的稳定币值。 第八章第一节 货币政策目标——货币政策的目标