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第十章 国际投资基金 第一节 国际投资基金概述 第二节 国际投资基金的种类 第三节 国际投资基金的管理 第一节 国际投资基金概述 一、投资基金的概念 世界各国对投资基金（Investment Fund）的称谓有所不同，美国叫共同基金（Mutual Fund）或互惠基金，英国叫单位信托基金（Unit Trust） 。 按国务院批准颁布的《证券投资基金管理暂行办法》的解释，投资基金是“指一种利益共享，风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券等金融工具投资” 。 二、投资基金的特点 1.专家理财 2.风险较小 3.管理和运作法制化 4.选择性强，适合各类投资者 5.交易成本低 阅读资料——索罗斯与量子基金 乔治·索罗斯1930年生于匈牙利布达佩斯。1947年他移居到英国，并在伦敦经济学院毕业。1956年去美国，在美国通过他建立和管理的量子基金积累了大量财产，并因此成为国际资本市场中的大鳄。 ? 索罗斯于1969年用自己的25万美金创建了双鹰基金（DoubleEagleFund），资本额为400万美元，从事套头交易。基金创办之初，员工仅两个人，索罗斯是经纪人，罗杰斯是市场调研员。他们以国际资金为目标，拒绝美国富豪的加入，成功地吸引了大批欧洲、阿拉伯和南美的富豪的资金，从而避开美国证券交易委员会的监管。 暗示了他的市场哲学，即市场总是处在不确定和不停的波动状态，也为他的投资事业平添了戏剧性的神秘魅力。1980年索罗斯和罗杰斯分道扬镳。 1973年，基金改名为索罗斯基金，资本额约1200万美元， 1979年，索罗斯又将基金更名为量子基金（Quantum　Fund），基金设立在纽约。物理世界中的量子指的是难以捉摸，科学家索性以“测不准”定律来描述量子，索罗斯如此命名他的基金， 量子基金投资于商品、外汇、股票和债券，并大量运用金融衍生产品和杠杆融资，从事全方位的国际性金融操作。索罗斯凭借其过人的分析能力和胆识，引导着量子基金在世界金融市场一次又一次的攀升和破败中逐渐成长壮大。他曾多次准确地预见到某个行业和公司的非同寻常的成长潜力，经过不到30年的经营，1997年末量子基金已成为资产总值近60亿美元的巨型基金，比成立之初增长了3万倍。 索罗斯的诀窍是寻找“突变”，在银行股票低迷时大量买入银行股，此后，银行股票上涨使索罗斯获得了50％的利润。索罗斯在实践中练就了见微知著的本领，1972年索罗斯得知商业部的一份私人报告，指出美国的发展依赖于外国的能源资源，便大量收购了石油钻井、石油设备和煤炭公司的股票，一年之后石油危机引发能源业股票飞涨。索罗斯和罗杰斯也预见了食品危机，购买了化肥、农场设施和粮食加工业的股票，获得可观的利润。 索罗斯的成功有其鲜明的特点： 一是善于充分利用杠杆原理，巧妙利用借贷和抵押； 二是投资于很多不同类型及风险的资产，既投资于货币，也投资于其他金融资产，如股票、债券和期货等； 三是既做空头也做多头； 四是侧重于购买短期证券以保持高度的灵活性，有较强的投机性； 五是作为业绩基金，基金管理人员所得的报酬与盈利不是与所管理的基金规模成正比，管理人员、索罗斯本人就是基金的重要持股者，他们与基金共命运。  然而，1998年以来，索罗斯对1998年俄罗斯债务危机及对日元汇率走势的错误判断使量子基金损失惨重，2000年网络股的大幅下跌也使量子基金损失巨大，这些使量子基金损失总额达近50亿美元。2000年4月28日，索罗斯不得不宣布关闭旗下两大基金?量子基金和配额基金，基金管理人德鲁肯米勒和罗迪蒂“下课”，量子基金这一举世闻名的对冲基金至此寿终正寝。同时索罗斯宣布将基金的部分资产转入新成立的“量子捐助基金”继续运作，他强调“量子捐助基金”将改变投资策略，主要从事低风险、低回报的套利交易。 第二节 国际投资基金的种类 一、公司型投资基金与契约型投资基金 按基金组织形态划分 （一）公司型投资基金 公司型基金就是美国所称的共同基金，它是以赢利为目的。 并依据公司法的规定而不是依据信托契约而设立受基金投资者的委托通过发行股票来筹集资金并从事各种有价证券投资的股份有限公司。 公司型基金涉及五个当事人： 投资者 基金公司 管理公司 托管公司 承销商 基金的投资者是基金的股东，是基金资产的实际持有人，以其所持有公司股份的份额分享投资收益和承担风险，并通过股东大会及其所拥有的投票权来选举董事会。 基金公司是基金本身，也是基金资产的名义持有人，其主要职责是根据章程作出投资决策。 基金的管理公司是一个独立于基