第十二章金融衍生工具投资分析.ppt.pptVIP

* * 第十二章 金融衍生工具投资分析 第一节 期货合约投资分析 第二节 期货投资分析 第一节 期货合约投资分析 一、期货合约概述 二、期货合约的基本功能 三、期货合约的定价 一、期货合约概述 期货合约（Futures Contract）是指买卖双方之间签订的在将来一个确定时间按确定的价格购买或出售某项资产的协议。 国际期货市场的发展，大致经历了由商品期货到金融期货、交易品种不断增加、交易规模不断扩大的过程。 期权交易不仅对现货商提供规避风险的作用，而且对期货商的期货交易也具有一定程度的避险作用。相当给高风险的期货交易买了一份保险。因此，期权交易独具的或与期货交易结合而产生的种种灵活交易策略吸引了大批投资者。 目前，国家期货市场上的大部分期货交易都引进了期权交易方式。 二、期货合约的基本功能 （一）风险管理功能（Risk Management） 风险管理功能具体表现为利用商品期货管理价格风险，利用外汇期货管理汇率风险，利用利率期货管理利率风险和利用股指期货管理股票市场系统性风险。 在某些特定的假设前提下，期货交易可以使风险在不同风险偏好的投资者之间进行转移和在分配，并将这些风险分配给那些最具有风险承受能力而又最愿意承担风险的投资者，从而稳定现货市场的价格波动。 （二）价格发现功能（Price Discovering） 期货市场来自四面八方的交易者带来了大量的供求信息，标