第十五章+营运资本筹资资料.ppt

第二节 短期筹资 三、短期借款　　 1.短期借款的信用条件 （1）信贷限额与周转信贷协定的区别 条件 含义 需注意的问题 信贷 限额 银行规定无担保的贷款最高限额 无法律效应，银行并不承担必须提供信贷限额的义务 周转信贷协定 银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定 有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款；贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费 第二节 短期筹资 三、短期借款　　 1.短期借款的信用条件 （1）信贷限额与周转信贷协定的区别 条件 含义 需注意的问题 信贷 限额 银行规定无担保的贷款最高限额 无法律效应，银行并不承担必须提供信贷限额的义务 周转信贷协定 银行具有法律义务地承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定 有法律效应，银行必须满足企业不超过最高限额的借款；贷款限额未使用的部分，企业需要支付承诺费 【例题?单选题】企业与银行签订了为期一年的周转信贷协定，周转信贷额为1000万元，年承诺费率为0.5％，借款企业年度内使用了600万元(使用期为半年)，借款年利率为6％，则该企业当年应向银行支付利息和承诺费共计（ ）万元。 　　A.20 B.21.5 C.38 D.39.5 【答案】B。利息=600×6%×1/2=18（万元） 承诺费=400万全年未使用的承诺费+600万半年未使用的承诺费=400×0.5%+600×0.5%×1/2=3.5。 第二节 短期筹资 第二节 短期筹资 （2）补偿性余额 补偿性余额是银行要求借款企业保持按贷款限额或实际借款额一定百分比的最低存款额。从银行的角度讲，补偿性余额可降低贷款风险；但对于借款企业来讲，补偿性余额实际上提高了借款的有效年利率。 【例题?单选题】甲公司与乙银行签订了一份周转信贷协定，周转信贷限额为1000万元，借款利率为6％，承诺费率为0.5％，甲公司需按照实际借款额维持10％的补偿性余额。甲公司年度内使用借款600万元，则该笔借款的实际税前资本成本是( )。（2009年新） 　　A.6％ B.6.33％　　C.6.67％ D.7.O4％ 【答案】D。 第二节 短期筹资 * 第十五章 营运资本筹资 本章框架结构 第一节 营运资本筹资政策 第二节 短期筹资 第一节 营运资本筹资政策 　　营运资本筹资政策，是指在总体上如何为流动资产筹资，采用短期资金来源还是长期资金来源，或者兼而有之。 一、流动资产筹资结构的衡量指标—易变现率 　 易变现率高，资金来源的持续性强，偿债压力小，管理起来比较容易，称为保守型筹资政策。易变现率低，资金来源的持续性弱，偿债压力大，称为激进型筹资政策。 第一节 营运资本筹资政策 A B 易变现率=A/B 第一节 营运资本筹资政策 易变现率=1 【提示】净金融流动负债 =金融流动负债-金融流动资产=0 第一节 营运资本筹资政策 易变现率1 【提示】存在净金融流动负债。 第一节 营运资本筹资政策 易变现率＞1 【提示】存在净金融流动资产。 第一节 营运资本筹资政策 二、营运资本筹资政策的种类 1.流动资产和流动负债的特殊分类 第一节 营运资本筹资政策 2.营运资本的筹资政策 （1）配合型融资政策 特点：对于波动性流动资产，用临时性负债筹集资金；对于稳定性流动资产需求和长期资产，用自发性流动负债、长期负债和权益资本筹集。 第一节 营运资本筹资政策 （1）配合型融资政策 ①经营低谷时：易变现率=A/B=1 A B 第一节 营运资本筹资政策 （1）配合型融资政策 ②经营高峰时：易变现率=A/B＜1 A B 第一节 营运资本筹资政策 （2）激进型融资政策 特点：短期金融负债不但融通临时性流动资产的资金需要；还要解决部分稳定性资产的资金需要。即使在季节性低谷也可能存在临时性负债，它是一种收益性和风险性均较高的营运资本筹资政策。 第一节 营运资本筹资政策 （2）激进型融资政策 ①经营低谷时：易变现率=A/B＜1 A B 第一节 营运资本筹资政策 （2）激进型融资政策 ②经营高峰时：易变现率=A/B＜1 A B 第一节 营运资本筹资政策 （3）保守型融资政策（又叫稳健型筹资政策） 特点：短期金融负债只融通部分波动性流动资产的资金需要，另一部分波动性流动资产和全部稳定性流动性资产，则由长期资金来源支持。 第一节 营运资本筹资政策 （3）保守型融资政策 ①经营低谷时：易变现率=A/B＞1 A B