第四章国际间接投资解读.ppt

* 投资基金的特点 3．管理和运作法制化 目前，世界各国都颁布了有关投资基金的管理和运作的法规，对投资基金的设立、管理和运作做了严格的限定。按多数国家的规定，投资基金的经营机构由基金公司、基金管理公司和基金托管公司组成；基金必须委托银行作为托管人托管基金资产，委托基金管理公司作为基金管理人管理基金资产和进行投资运作；基金资产独立于基金托管人和基金管理人的资产，基金托管人与基金管理人在行政上和财务上相互独立，其高级管理人员不得在对方兼任任何职务。此外，还规定了每个基金投资于股票和债券的比例，一个基金持有一家上市公司股票占基金资产净值的最高比例，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司证券占该公司发行证券总数的最高比例，一个基金投资国家债券的最低比例等。管理和运作的法制化有利于保护投资者的利益。 4．选择性强，适合各类投资者 在发达的西方国家证券市场上，投资基金的种类众多并涉及一切投资领域。因此，投资者对投资基金有很大的选择性，投资基金的品种也适合各类投资者。对于不愿冒大风险的稳健型投资者来说，可选择购买债券基金、货币基金、优先股基金或蓝筹股基金等。对敢冒风险追求高利的投资者来说，可选择购买期货基金、杠杆基金或认股权证基金等。 5．交易成本低 在当前国际基金市场竞争日趋激烈的情况下，基金公司除了不得不加强管理和服务的之外，还在不断降低其所收取的管理费和购买手续费，而且很多国家投资基金的买卖还免交印花税。 * 二、国际投资基金的种类 公司型投资基金与契约型投资基金 开放型投资基金和封闭型投资基金 固定型投资基金与管理型投资基金 单位型投资基金与追加型投资基金 股权式投资基金与有价证券式投资基金 综合型投资基金与单项型投资基金 本币投资基金与外币投资基金 货币型投资基金、债券型投资基金和股票型投资基金 资本市场投资基金与货币市场投资基金 成长型基金、收入型基金、成长收入型基金、积极成长型基金、平衡型基金和新兴成长型基金 国内基金、国际基金、海外基金和国家基金 * 公司型投资基金与契约型投资基金 公司型投资基金 公司型基金就是美国所称的共同基金，它是以赢利为目的的，并依据公司法的规定而不是依据信托契约而设立的，受基金投资者的委托通过发行股票来筹集资金并从事各种有价证券投资的股份有限公司。公司型投资基金已被世界各国广泛采用。 契约型投资基金 契约型投资基金又称信托投资基金，是指通过发行受益凭证筹资，由基金管理公司、托管公司、投资者以签订信托契约的形式组建的一种投资基金。契约型投资基金是一种历史最为悠久并也被广泛采用的一种投资基金，英国、日本、韩国、新加坡、香港和台湾设立的投资基金多属于这一类。 * 开放型投资基金和封闭型投资基金 开放型投资基金 开放型投资基金是指投资基金发行的资本总额和份数不是固定不变的，而是根据基金自身的需要及金融市场供求关系的不断变化，随时增发新的基金份额或发行已被投资者赎回的投资基金。 封闭型投资基金 封闭型投资基金指的是基金在设立时规定一个基金发行的固定数额，并在规定的时间内不再追加发行，投资者也不能赎回现金。 * 开放型投资基金和封闭型投资基金 开放型投资基金 开放型投资基金是指投资基金发行的资本总额和份数不是固定不变的，而是根据基金自身的需要及金融市场供求关系的不断变化，随时增发新的基金份额或发行已被投资者赎回的投资基金。 封闭型投资基金 封闭型投资基金指的是基金在设立时规定一个基金发行的固定数额，并在规定的时间内不再追加发行，投资者也不能赎回现金。 * 固定型投资基金与管理型投资基金 固定型基金是指基金的经营者只能投资于预先确定的证券，在整个信托期间，原则上既不允许变更投资方向，也不允许转卖证券。 管理型基金又称自由型或融通型基金，这是英国的一种传统的投资基金，管理型基金是指允许经营者可以根据证券市场的市场状况，对已购进的证券进行自由买卖，及不断调整投资组合； 半固定型投资基金是一种介于固定型和管理型之间的一种投资基金，这种在日本非常流行，即在一定的条件和范围内，可以变更投资方向和内容。 * 单位型投资基金与追加型投资基金 单位型基金是契约型基金的一种，凡是以某一特定的货币总额单位为限筹集设立的一种基金，每次新募集的基金组成一个单独的基金管理公司，分别作为单独的信托财产运用和管理，单位型基金往往规定一定的期限，在规定的信托期限届满之前不得追加新的资金。 追加型基金是在投资基金设立后，经营者可视基金单位的售出情况或市场状况，随时以当时市场价格追加发行新的基金单位。 * 股权式投资基金与有价证券式投资基金 股权式投资基金就是基金的经营者以股权方式投向某一产业或某类企业公开发行或上市的股份或股票，或以参股或合资的方式进行投资。 有价证券式投资基金：基金的管理者以投资于公开发行和公开上市的股票和债券为主，即主要参