第10章_财务评价…要点.pptVIP

财务比率分析的逻辑起点 以资产负债表和利润表为基础的财务比率分类： 资产负债表 存量比率 利润表 流量比率 流量与存量之间的比率 资产负债表中的各项目是一个时点指标，不能准确地反映这个变量在一定时期的流量变化情况，因此采用资产负债表期初、期末余额的平均值作为某一比率的分母，可以更好地反映公司的整体情况。 注意 从价值创造的角度出发，财务比率分析的逻辑起点是公司的盈利能力和可持续增长能力。 盈利能力和增长能力 收入与费用 管理 营运资本与 长期资产管理 负债与股权 管理 股利支付率 经营管理 投资管理 资本结构 股利政策 经营战略 财务战略 盈利能力 资产营运效率 偿债能力 增长能力 ◇ 主要用于评价公司按时履行其财务义务的能力 ◇ 反映偿债能力的指标主要包括流动性比率和财务杠杆比率两大类 流动性比率 ● 流动比率 ● 速动比率 财务杠杆比率 ● 负债比率（资产负债率） ● 股东权益比率 ● 权益乘数 ● 负债与股东权益比率 ● 利息保障倍数 一、偿债能力的评价 (一)短期偿债能力评价（流动性比率） 1.流动比率 流动比率＝流动资产／流动负债 2.速动比率 速动比率＝速动资产／流动负债 3.现金比率 现金比率＝现金类资产／流动负债 流动性比率 ● 一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。 ● 通常，从债权人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但从公司经营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低。 ● 含义：公司流动资产“包含”流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债能力。 ● 计算公式： 1. 流动比率 2. 速动比率 ● 含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。 其中：速动资产= 货币资金+短期投资+应收账款+应收票据 = 流动资产－存货－预付账款－待摊费用 ● 一般地，速动比率保持在1：1的水平，即100%的水平。 ● 速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。 ● 计算公式： (二)长期偿债能力的评价 1.资产负债率 ＝负债总额／资产总额×100% 2.负债与股东（或所有者）权益比率 ＝负债总额／股东权益总额×100% 3.负债与有形净资产比率 ＝负债总额／有形净资产×100% 4.利息保障倍数 ＝息税前利润／利息费用 财务杠杆比率 ● 含义：负债总额对资产总额的比率，反映公司全部负债（流动负债和长期负债）在公司资产总额中所占的比率。 1. 负债比率（资产负债率） ● 该比率越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。 ● 通常，资产负债率不应高于50%；当资产负债率大100%时，表明公司资不抵债。 ● 计算公式： 2. 股东权益比率 ● 含义：所有者权益与资产总额的比率，衡量股东投入资本在全部资本中所占的比重 。 ● 股东权益比率与负债比率是从两个不同侧面反映公司的长期财务状况。二者之间的关系： 股东权益比率 + 负债比率 = 1 ● 股权比率越大，负债比率就越小，公司的财务风险也越小。 ● 计算公式： ● 权益乘数 ※ ◎ 股东权益比率的倒数，即资产总额相当于股东权益的倍数。 ◎ 该比率用来衡量公司的财务风险，权益乘数越大，表明股东投入的资本在资产总额中所占的比重越小，公司的财务风险就越大。 ◎ 计算公式： 3. 负债与股东权益比率 ● 含义：负债总额与股东权益的比率，反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度。 ● 该比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，债权人贷款的安全程度越有保证，公司的财务风险越小。 ● 计算公式： 4. 利息保障倍数 ● 含义：公司一定时期息税前利润与利息费用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。 ● 该比率至少应大于1，否则公司能就不能举债经营。 ● 计算公式： ● 这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。 ● 考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核。 二、营运能力的评价 １．应收账款周转率 ＝赊销收入净额／应收账款和应收票据平均余额 ２．存货周转率 ＝销售成本／平均存货余额 ３．流动资产周转率 ＝销售收入净额／流动资产平均余额 ４．固定资产周转率 ＝