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第二章 财务管理基础知识 第一节 资金时间价值 第二节 风险与报酬 第一节 资金时间价值 一、资金时间价值的概述 （一）资金时间价值(Time Value of Money)的含义 是指一定量资金在不同时点上具有不同的价值而产生的差额。 ? 随着时间推移，周转中使用的资金价值会发生增值。 ? 资金时间价值的实质，是资金周转使用后由于创造了新的价值（利润）而产生的增值。 第一节 资金时间价值 （二）资金时间价值的产生条件 （1）资金时间价值产生的前提条件—商品经济的高度发展和借贷关系的普遍存在。 （2）资金时间价值的根本源泉—资金在周转过程中的价值增值。 （三）在我国运用资金时间价值的必要性 1、随着社会主义市场经济的建立和完善，在我国不仅有了资金时间价值存在的客观基础，而且有着充分运用它的迫切性。 2、 资金时间价值是衡量企业经济效益、考核经营成果的重要依据。 3、资金时间价值是进行投资、筹资、收益分配决策的重要条件。 （四）资金时间价值的表示方法 资金的时间价值由利息和通货膨胀因素造成，一般情况下指利息，可用相对数和绝对数两种形式表示。 绝对数(时间价值率)—利息（资金在周转使用过程中 产生的增值额） 相对数(时间价值率)—利率（在没有风险和没有通货 膨胀条件下的社会平均资金利润率或通货膨胀率很 低时的政府债券利率）。 第一节 资金时间价值 （一）一次性收付款项的现值和终值 第一节 资金时间价值 2. 现值与终值 (1)现值的含义 现值又称本金，未来某一时点上的一定量资金折算到现在的价值，用P表示。 (2)终值的含义 终值又称未来值，现在一定量的资金在未来某一时用点上的价值，俗称本利和，用 F表示。 （二）非一次性收付款项(年金)的终值和现值 1、年金 （1）年金（Annuity）的含义：在一定时期内，每隔相同的时间，收入或支付相同金额的系列款项，用A表示。 如债券利息、折旧、租金、等额分期付款、养老金、保险费、另存整取等。 （2）年金的特点：连续性和等额性。 连续性要求在一定时期内，每间隔相等时间就要发生一次收支业务，中间不得中断，必须形成系列。 等额性要求每期收、付款项的金额必须相等。 2 年金的分类 ·3 普通年金的计算 （2）普通年金的终值： 式中：FA表示年金终值是计算各年年金的终值之和； (F/A，i，n)表示年金终值系数（Future Value Interest Factors for Annuity） （3）普通年金的现值： PA表示年金现值是计算各年 年金的现值之和; (P/A，i，n)表示年金现值系数 (Present Value Interest Factors for Annuity） 。 2.预付年金的计算 （2）预付年金的终值： FA=A×[(F/A，i，n+1)-1] （3）预付年金的现值: PA=A×[(P/A,i,n-1)+1] （1）递延年金：最初若干期没有收付款项的情况下，随后若干期等额的系列收付款项。 假设前m期没有年金, m+1期至m+n期有n期普通年金A。 0 1 2 ... m-1 m m+1 m+2 ... m+n? 0 1 2 ... n A A ... A 递延期 收付期 如果前m期也有普通年金A，则m+n期的普通年金收付示意图 0 1 2 ... m-1 m m+1 m+2 ... m+n A A ... A A A A ... A 4.永续年金 永续年金：凡无限期地连续收入或支出相等金额的年金（它的期限n→ ∞ ）。 PA =A/i 四、资金时间价值计算中的几个特殊问题 一、风险的概念 1.风险的含义 风险是指在一定条件下或一定时期内，某一项行动具有多种可能而不确定的结果。 从财务管理角度而言，风险就是企业在各项财务活动中由于