2.1.2收益加总.ppt

第2章 股票市场收益计算 2.1 收益定义与加总 2.1.1 收益定义 2.1.2 收益加总 2.1.1 收益定义 假定某支金融资产在时刻t的价格为 Pt 。 百分比收益和连续复利收益的定义如下: 单期百分比收益为 k期百分比收益为 2.1.1 收益定义 单期连续复利收益为 其中， k期连续复利收益为 2.1.1 收益定义 连续复利收益也称为对数收益。它有以下的优良性质： 对数收益近似等于连续复利百分比变化(对数)， 为连续复利率，为以年计息的复利率（百分比）； 在价格变动较大时， 用作为收益度量的差别就会很大，这显然不合理，而用对数收益就可以避免这种缺点； 高频数据与低频数据有简单的加法关系： 于是，周收益为天收益之和、月收益为天收益之和、周收益之和等等。 2.1.2 收益加总 对于百分比（复合）收益，单期收益一般比较小，于是，对年收益公式进行一阶泰勒（Taylor）展开得近似的年收益公式，年收益 而对于投资组合的连续复利收益 我们有下面的近似公式， 2.2 单个股票收益计算 2.2.1 创建单期收益计算环境 2.2.2 年收益计算 2.2.3 季收益计算 2.2.4 月收益计算 2.2.5 周收益计算 2.2.6 日收益计算 2.2.7 日复权收益直接计算 2.2.8 绘制收益图 2.2.9 多期平均收益率计算 2.2.7 日复权收益直接计算 求日收益时，只需对除权日的数据进行复权。因此，日收益可以用复权价格计算也可以用未复权的收盘价格直接计算，且直接计算的结果更精确。 2.2.8 绘制收益图 计算收益后，可以绘制收益对时间的散点图来发现其随时间增长的发展趋势。例如，对上面计算的相关收益，其对时间的散点图SAS程序如下。 proc gplot data=r_day ; plot r_pct*date / vref=0; plot r_log*date / vref=0; run; 选项VREF＝要求在竖轴上的某个指定值处画一条垂直于此轴的参照线，该例程中其值为0。 2.3 多股票收益计算 2.3.1 由最新股票标识数据集创建宏文本 2.3.2 由个股数据集目录文件创建宏文本 2.3.3 多股票收益计算程序 2.3.4 收益SAS数据集转换为EXCEL数据表 2.4 投资组合收益计算 2.4.1 由股本变动历史数据集创建宏文本 2.4.2 随机抽股票 2.4.3 单个股票收益计算 2.4.4 股票组合的随机赋权重 2.4.5 组合收益计算 习题 1. 计算全部A股股票的年收益、月收益和周收益。 2. 计算全部A股股票的年平均收益、月平均收益和周平均收益。其中几何平均收益分别用本章提供的两种方法计算。 2. 用ARRAY语句或IML过程转换SAS数据集为EXCEL数据表。 3. 计算投资组合的年、月和周收益。 4. 推导表2.1诸公式及公式： 年收益 ， 5. 证明对数收益率近似等于连续复利百分比变化， ，为连续复利率(对数)， 为以年计息的复利率(百分比)。即说明为什么对数收益率称为连续复利收益率。 6. 利用随机数函数RANUNI设计不返回抽样方案，进行随机抽股票。 * * 经管学院金融系 朱世武 注：见程序文档Char02。以下同。