财务风险与报酬(17页)详解.pptVIP

第四章 风险与报酬 风险：在一定时期和条件下，某一事件的实际结果和预期结果之间的差异程度。 财务决策的三种类型： 确定性决策 风险性决策 不确定性决策 在财务管理的实践中 将风险与不确定性统称为风险 将确定型称为无风险 第一节 单项资产的风险报酬 一、风险的衡量 1. 计算期望值 E（平均值） EA= 800×0.2＋450×0.45＋200×0.15＋(-250 )×0.2=342.5 万元 EB =1200×0.1＋700×0.35＋200×0.3＋(-330 )×0.25=342.5 万元 A、B 两个项目的净现值的期望值相同但风险不一定相同 2. 风险程度的计算 A项目的标准差： δA=346.87（万元 ) B项目的标准差： δ B=487.26（万元 ) ∵ EA ＝ EB 且： δ A＜ δ B ∴ A 项目风险小于B 项目的风险 2. 风险程度的计算（续） 例如：设项目C、D ，收益期望值为： EC ＝500 ， ED＝200 且 δC＝200 ＞ δD＝150 （项目C 的绝对离差较大） 但： CVC ＝200/500=0.4 ＜ CVD＝150 /200＝0.75 ∴