第章资本市场资料.ppt

（二）股票的发行类型 首次发行与再次发行 设立发行与增资发行 公开发行与非公开发行 向不特定对象发行证券的； 向特定对象发行证券累计超过二百人的； 法律、行政法规规定的其他发行行为。 直接发行与间接发行 境内发行与境外发行 平价发行、溢价发行与折价发行 1、注册制：是指证券发行主管机构受理证券发行人的注册申请后，只负责审查发行注册信息资料的全面性、真实性、准确性和及时性，而对拟发行证券本身是否具备投资价值不作实质性审查，在对注册申报文件未有任何异议的情况下，一旦法定期限届满，发行注册即告生效的一种证券发行监管制度。 2、核准制：是指证券发行人依照法定条件和法定程序向证券发行主管机构提出发行申请，证券发行主管机构受理后对其发行申请进行形式和实质审查，对符合发行条件的发行申请予以核准或做出批准决定的一种证券发行监管制度。核准制更强调主管机构在证券发行中的“把关”作用。2 《证券发行上市保荐制度暂行办法》 2003年12月28日发布 解决两个问题：上市公司质量不佳和券商在发行环节上把关不严。让券商和责任人对其承销发行的股票负有一定的持续性连带担保责任。 保荐机构的职责：发行辅导 、尽职调查、审慎核查、文件制作、持续督导 保荐机构和保荐代表人在向中国证监会推荐企业发行上市前，要对发行人进行辅导和尽职调查。 保荐机构依法对发行人申请文件、证券发行募集文件进行核查，向中国证监会、证券交易所出具保荐意见。 保荐机构应当保证所出具的文件真实、准确、完整。保荐机构应当尽职推荐发行人证券发行上市。 发行人证券上市后，保荐机构应当持续督导发行人履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务。持续督导期间为上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司发行新股、可转换公司债券的为其后一个完整会计年度。 （四）股票发行的条件 在主板上市公司首次公开发行股票的条件 《首次公开发行股票并上市管理办法》 证监会令第32号 2006年5月发布实施 1、主体资格 2、独立性 3、规范运行 4、财务与会计 5、募集资金运用 （五）股票发行程序 1、股票发行的准备与保荐 发行人作出决议 发行股票的辅导及验收 保荐人的保荐 2、中国证监会的核准 3、股票的推介与发售 推介 询价与定价 股票的申购与发售 验资 （六）股票承销方式 1、自行销售：上市公司非公开发行股票，发行对象均属于原前十名股东的，可以由上市公司自行销售。 2、承销方式：包销、代销 上市公司非公开发行股票未采用自行销售方式或者上市公司配股的，应当采用代销方式。 （七）超额配售选择权与回拨机制 超额配售选择权：又称绿鞋期权或超额发售权。绿鞋(Green Shoe) 是指发行人授予主承销商的一项选择权，获此授权的主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份，即主承销商按不超过包销数额115%的股份向投资者发售。 股票上市之日起30日内，主承销商有权根据市场情况，从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出认购申请的投资者。 可以平衡市场对该只股票的供求，起到稳定市价的作用。 首次公开发行股票数量在4亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。 回拨机制 指在同一次发行中采取两种发行方式时，例如上网定价发行和网下向机构投资者配售，为了保证发行成功和公平对待不同类型的投资者，先人为设定不同发行方式下的发行数量，然后根据认购结果，按照预先公布的规则在两者之间适当调整发行数量。 （2）证券交易所的特征 ① 有固定的交易场所和交易时间; ② 参加交易者为具备会员资格的证券经营机构，交易采取经纪制; ③ 交易的对象：合乎一定标准的上市证券; ④交易价格：公开竞价; ⑤ 集中了证券的供求双方，具有较高的成交速度和成交率; ⑥ 实行“公开、公平、公正”原则，并对证券交易加以严格管理。 （3）证券交易所的职能 ①提供证券交易的场所和设施; ②制定证券交易所的业务规则; ③接受上市申请、安排证券上市; ④组织、监督证券交易; ⑤对会员进行监管; ⑥对上市公司进行监管; ⑦设立证券登记结算机构; ⑧管理和公布市场信息; ⑨中国证监会许可的其他职能。 2、我国的多层次资本市场 主 板：经营相对稳定、盈利能力较强的大型成熟企业 中小板：进入成熟期、盈利能力强、但规模较主板小的中小板企业 创业板：尚处于成长期的创业企业及自主创新企业。这些企业的成长性特点突出，开始具备一定的规模和盈利能力，在技术创新、经营模式创新等方面非常活跃。 创业板市场主要定位于成长阶段中接近成熟期这一区间的中小企业，相比成熟企业，这些企业在稳定性、规模等方面都相对差