第四章长期资金筹划讲解.ppt

第四章 长期资金筹划 第一节 股权资本筹集 ㈡建立资本金制度的原则 1.资本金的最低限额 2.资本使用资本金制度要求将企业所有者投入的资金交付给经营者使用 3.资本保全 二、股票筹资 股票：是股份公司为筹措自有资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。它代表持股人即股东在公司拥有的所有权。 ㈠股票的类型 ㈢股票的发行及上市 ⒈发行形式 ①新设发行 ②改组发行 ③增资发行 ④定向募集发行 ⒋股票上市 1．股票上市的目的 ①资本大众化，分散风险。 ②提高股票的流动性和变现力。 ③转增资本或有助于确定公司增发新股的发行价格 ④便于确定公司的价值，以利于促进公司实现财富最大化目标。 ⑤提高公司的知名度，便于筹集资金。 2．股票上市的条件: 要点: （1）公司股本总额不少于人民币5000万元 （2）持有股票面值人民币1000元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份达股份总数的25%以上；公司股本总额超过人民币4亿元的，其向社会公开发行股份的比例为15%以上。 3．股票上市的暂停与终止 股票上市公司有下列情形之一的，由国务院证券管理部门决定暂停其股票上市： ①公司股本总额股权分布等发生变化不再具备上市条件（限期内未能消除的，终止其股票上市）②公司不按规定公开其财务状况，或者对财务报告做虚假记载（后果严重的，终止其股票上市）③公司有重大违法行为（后果严重的，终止其股票上市）； ④公司最近三年亏损（限期内未能消除的，终止其股票上市）。 另外，公司决定解散，被行政部门依法责令关闭或者宣告破产的，由国务院证券管理部门决定终止其股票上市。 三、优先股筹资 1. 优先股的实质 优先股是介于普通股和债券的一种混合证券。 2. 优先股的特征 （1）较普通股具有优先权 ★ 优先分配剩余利润权 ★ 优先分配剩余财产权：这种权利在普通股之前、债权人之后。 （2）股利率固定 ★ 这一点与债券相同，但公司对这种股息的支付却带有随意性，随企业盈利状况而定，可以不支付。 ★ 优先股股息在税后支付，企业不能获得税收利益。 ㈠优先股的种类 ⒈按照股利能否累计分类 ①累积优先股 是指任何一年未付的股息能递延到以后年度一起发放。通常公司只有在发放完积欠的全部优先股股息后，才能发放普通股股息。 ②非累积优先股 非累积优先股是指以前年度欠发的股息不再补发的优先股。从投资者的角度看，它甚至不如收益债券。因此，在实际中很少发行此类优先股，一般只在公司改组的情况下才发行。 ⒉按照能否参与剩余利润分配分类 ①参与优先股 参加优先股是指优先股股东在获取定额股息后，还有权与普通股股东一起参加公司剩余利润的分配，即优先股股东可以获得双重分红权。 其中全部参加优先股，可与普通股股东等额地参与剩余利润的分配；部分参加优先股则只能按规定在一定限额内参与剩余利润的分配。 ②非参与优先股 只能领取固定的股息，不能参与剩余利润的分配。 ⒊按照优先股能否转换分类 ①可转换优先股 是指股票持有者有权根据优先股发行时的规定，在将来某一时期内将优先股转换为普通股。优先股股东可以行权，也可以放弃这一权利。通常此类优先股的价格较高，这样会使优先股股东和企业双方受益。 ②不可转换优先股 是指仅享受固定股息，不能转换为普通股的优先股。 ⒋按能否提前赎回分类 ①可赎回优先股 是指在优先股发行合同中规定发行公司可在股票发行后的某一时期内按照事先规定的价格和方式赎回已发行的优先股。这种优先股有助于减轻股利负担和企业资本结构的调整，其选择权不在于股东而在于企业。 ②不可赎回优先股 是指在优先股发行合同中，没有赋予公司赎回优先股权利的股票。公司如要收回这类优先股，只能在证券市场上按市价收购，或者以其他证券调换优先股 ⒌按股利能否调整分类 ①可调整优先股 是指在利率水平上升时，可调整股利率的优先股。调整与企业经营状况无关。 ②不可调整优先股 是指利率水平上升时，无法调整股利率的优先股。 ⒍按是否有表决权分类 ①有表决权优先股 是指优先股股东有权参与公司的管理，能够参加公司股东大会并选举董事。这种优先股在实际中并不多见。其表决权根据发行时的规定也有所不同。 ★永久表决权优先股：持有该种股票的股东与普通股股东具有同等的地位。 ★ 临时表决权优先股 ：在某些特定情况下，授予优先股股东的表决权，但这种表决权的作用是很小的。 ★ 特别表决权优先股 ：在公司准备增加资产