套期保值策略解读.pptVIP

套期保值策略 期货与期权 3套期保值（Hedge）策略 §1套期保值基本方法 套期保值的作用 回避现货价格波动风险 发现市场价格的基本动力 锁定产品成本，稳定公司利润 减少资金占用，加速资金周转 有利赢得时间，合理安排储运 有利提升公司声誉，提高公司融资能力 套期保值基本原理 期货价格与现货价格变化的一致性； 期货价格与现货价格到期的收敛性。 套期保值操作原则 数量相等 时间相同或相近 方向相反 品种相同 套期保值分类 按操作手法划分 空头套期保值 多头套期保值 按所持期货部位稳定性划分 静态（或传统）套期保值 动态（或现代）套期保值 按期货部位了结方式划分 平仓式套期保值 交割式套期保值 按目的与性质划分 存货套期保值 经营套期保值 选择套期保值 预期套期保值 生产者（包括产品销售、原料采购） 经销商 静态套期保值分析的假设前提 采取“套期保值-遗忘”策略； 不考虑保证金的时间价值； 不考虑交易成本（如佣金）。 空头（Short）和多头（ Long）套期保值 空头套期保值适用于未来某一时期将出售一项资产，且希望锁定资产价格的公司进行套期保值。 如一个将要出售小麦的农场、一个将要收到一笔外汇货款的出口商。 多头套期保值适用于未来某一时期将要购入一笔资产，且希望锁定资产价格的公司进行套期保值。 如航空公司需要购入石油，进口商可能需要购买外币。 套期保值策略选择原则 尽可能冲销风险 当