财务管理的基础概念讲解.ppt

第2章 财务管理的基础概念 第2章 财务管理的基础概念 2.1 时间价值 2.2 风险报酬 2.3 证券估价 2.1 时间价值  1) 时间价值的概念 2) 时间价值的计算 3) 时间价值计算中的几个特殊问题 2.1 时间价值  1) 时间价值的概念 售房广告：“一次性付清70万元；20年分期付款，首付20万，月供3000元。” 算一算账：20+0.3×12×20=9270 为什么一次性付款金额少于分期付款的总金额？ 2.1 时间价值  1) 时间价值的概念 时间价值 是扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的真实报酬率。 2.1 时间价值  1) 时间价值的概念 时间价值 有相对数和绝对数两种表现形式。 相对数 即时间价值率，是指扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。 绝对数 即时间价值额，是资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即一定数额的资金与时间价值率的乘积。 2.1 时间价值  1) 时间价值的概念 银行存款利率、银行贷款利率、各种债券利率、股票的股利率都可以看做投资报酬率，它们与时间价值是有区别的，只有在没有风险、没有通货膨胀率的情况下，时间价值才与上述各报酬率相等。 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (1) 复利终值和现值的计算 (2) 年金终值和现值的计算 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (1) 复利终值和现值的计算 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (1) 复利终值和现值的计算 ① 复利终值的计算 ② 复利现值的计算 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ① 复利终值的计算 终值 又称未来值，是指若干期后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。 终值的计算公式为： 为复利终值； 为复利现值； 为利息率； 为计息期数。 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ① 复利终值的计算 终值的计算公式： 称为复利终值系数；可以写为 复利终值计算公式也可写为： 例题：P31，例2-1 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ② 复利现值的计算 复利现值 是指未来年份收到或支出资金的现在价值。 由终值求现值叫贴现，在贴现时使用的利息率叫贴现率。 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ② 复利现值的计算 现值的计算公式可由终值的计算公式推导： 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (2) 年金终值和现值的计算 年金 是指一定时期内每期相等金额的收付款项。 利息、租金、保险费等均表现为年金的形式。 年金 按照付款方式，可以分为： 后付年金 先付年金 延期年金 永续年金 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ① 后付年金的终值和现值 后付年金 是指每期期末有等额收付款项的年金。 (1) 后付年金终值 (2) 后付年金现值 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (1) 后付年金终值 后付年金的终值 是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。 2.1 时间价值  (1) 后付年金终值 (1) 后付年金终值的计算公式： 2.1 时间价值  (1) 后付年金终值 叫年金终值系数，通常写作 后付年金终值的计算公式可写为： 其中， 例题：P34，例2-3 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 (2) 后付年金现值 后付年金的现值 是指一定期间每期期末等额的系列收付款项的现值之和。 2.1 时间价值  (2) 后付年金现值 (2) 后付年金现值的计算公式： 2.1 时间价值  (2) 后付年金现值 叫年金现值系数，通常写作 后付年金现值的计算公式可写为： 其中， 例题：P35，例2-4 2.1 时间价值  2) 时间价值的计算 ② 先付年金的终值和现值 先付年金 是指在一定时