财务综合法(61页)摘要.pptVIP

第三章 财务分析 一、财务分析概述 1、财务分析的作用 （1）评价功能 （2）投资决策功能 （3）业绩考核功能 2、财务分析的目的 （1）评价企业的偿债能力；（2）评价企业盈利能力；（3）评价管理水平；（4）评价企业发展前景 第二节 企业偿债能力分析 一、短期偿债能力分析指标 1、流动比率＝流动资产÷流动负债 2、速动比率＝(流动资产-存货)÷流动负债 3、现金比率=（现金+现金等价物）/流动负债 4、现金流量比率=经营活动现金净流量/流动负债 5、到期债务本息偿付比率=经营活动现金净流量/（本期到期债务本金+现金利息支出） 一、短期偿债能力分析指标 1、流动比率越高，公司的偿债能力越高，一般以2：1比较合适。 缺陷（1）流动资产中包含流动性不强的资产；（2）容易粉饰。 2、速动比率越高，偿债能力越强。一般为1；1合适。 缺陷：应收帐款的变现能力影响了该指标的可信度。（以郑州百文的数据说明） 3、现金比率越高，偿债能力越强。缺陷：现金比率太高，说明企业资金使用效率低。 4、现金流量比率和到期债务本息偿付比率越高，偿债能力越强。 以蓝田股份为例来说明 二、长期偿债能力分析 1、资产负债率=负债总额/资产总额 2、股东权益比率=股东权益总额/资产总额 3、有形资产净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值） 4、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量 5、利息保障倍数与现金利息保障倍数 利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用 现金利息保障倍数=(经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出 1、资产负债率指标 （1）作用：评估企业的综合偿债能力，该比率越高，企业偿债能力越差。 （2）企业不同的利益相关人对该指标的态度 A、债权人：关心资产安全，偏好低资产负债率； B、股东：当资产收益率高于贷款成本时，希望企业增加债务，充分利用高资产负债率的财务杠杆。 C、企业管理人员：适度的资产负债率。太低，不能实现股东财富最大化；太高，企业有破产风险，有可能失业或损害其经理人的市场声誉。 一般来说，资产负债率在40%-60%比较适当 2、股东权益比率 （1）作用：评估企业总资产中，股东投入的资金比例。 （2）权益乘数=资产总额/股东权益总额 即资产总额是股东权益的倍数 指标作用：评估企业利用银行等债权人的资产的能力 4、偿债保障比率=负债总额/经营活动现金净流量 指标作用：用企业经营活动产生的净现金流量偿还债务所需要的时间。一般说，该比率越低，偿债能力越强。 5、利息保障倍数与现金利息保障倍数 利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用 指标作用：评估企业经营所得支付债务利息的能力，一般地说，该指标要大于1，否则容易破产。 现金利息保障倍数=(经营活动现金净流量+现金利息支出+付现所得税)/现金利息支出 指标作用：评估企业一定时期内经营活动得到的现金是支付利息的倍数。 评估企业偿债能力的其他因素 1、或有负债：企业经营活动中可能发生的债务。如产品质量赔偿、诉讼、售后服务等。 2、担保责任：为其他企业担保可能发生的债务。 3、租赁：经营租赁的资产未反映在负债中，如果租赁的租金金额大，会影响企业的偿债能力。 4、可动用银行贷款额度：从银行获得持续贷款的能力。 第三节 企业营运能力分析 评价企业营运能力的指标如下: 1、存货周转率 2、应收帐款周转率 3、流动资产周转率 4、固定资产周转率 5、总资产周转率 1、存货周转率 （1）计算公式 存货周转率=销售成本/平均存货 平均存货=（期初存货余额+期末存货余额）/2 存货周转天数=360/存货周转率 =平均存货X360/销售成本 （2）指标作用 该指标测试企业存货的变现速度，反映企业的存货使用效率和销售效率。 2、应收帐款周转率 （1）计算公式 应收帐款周转率=赊销收入净额/应收帐款平均余额 应收帐款平均余额=(期初应收帐款+期末应收帐款）/2 应收帐款平均收帐期=360/应收帐款周转率 =应收帐款平均余额X360/赊销收入净额 （2）指标作用 该指标测试企业应收帐款的周转速度，评价企业应收帐款流动性高低，反映企业应收帐款的变现速度和管理效率。 3、流动资产周转率 （1）计算公式 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均余额 流动资产平均余额=（流动资产期初余额 +流动资产期末余额）/2 （2）指标作用 该指标反映企业流动资产的使用效率。 总资产周转率 （1）计算公式 总资产周转率=销售收入/资产平均余额 资产平均余额=（期初资产总额+期末资产总额）/2 （2）指标作用 该指标用于分析企业全部资产的使用效率。 第四节 企业获利能力分析 评