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杜邦财务分析体系应用 ——以江铃汽车股份有限公司为例 摘要：引进杜邦分析法，利用此模型评价江铃汽车股份有限公司的财务状况，并在此基础上提出经营建议。 关键词：杜邦分析法；财务分析；江铃汽车财务状况 Application of The DuPont System——In the Case of Jiang Ling Abstract:Through the introduction of The DuPont System, this dissertation analyses and assesses Financial Standing of Jiang Ling,and offer management proposals on this basis. Keywords:The DuPont System;Financial Analysis;Financial Standing of Jiang Ling 一、杜邦分析法 杜邦财务分析体系（The DuPont System）是这种财务分析方法杜邦模型最显著的特点是从评价企业绩效最具综合性和代表性的指标权益净利率出发，最终通过权益收益率来综合反映从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要 采用这一方法，可使财务比率分析的层次更清晰、条理更突出，有助于企业管理层更加清晰地看到权益资本收益率的决定因素，以及销售净利润率与总资产周转率、债务比率之间的相互关系为同时为投资者、债权人及政府评价企业提供依据。 江铃汽车财务状况 × × ÷ ÷ － － ＋ ＋ ＋ ＋ ＋ 图1 江铃汽车2014年杜邦分析图 1.图1为江铃汽车2014年财务数据的杜邦分析图，如图显示，江铃公司销售净利率和总资产周转率均较好，这两个指标被称为企业获利能力的两大驱动因素:控制成本和有效使用资产，它们对企业的获利能力具有决定性的影响，反映了企业的生产经营活动具有较强的获利能力；两者的乘积是总资产报酬率，准确地反映出企业每使用1块钱所得到的利润，公司2014年的资产经营利润率为4.72%，反映出企业每使用1元钱，经营利润为4.72元钱。 2.企业2013上半年与2014上半年具体经济数据对比分析： 年度 净利润 营业收入 资产总额 负债总额 全部成本 2014.6.30 81039.52 1227493 1782447 816518 1146453.45 2013.6.30 91585.78 967075.71 1648375 730689.32 875489.92 表格 1 江铃基本财务数据(单位：万元) 江铃汽车 权益净利率 ＝ 权益乘数 × 资产净利率 2014.6.30 8.78% 1.86 4.72% 2013.6.30 9.56% 1.79 5.34% 表格 2 权益净利率分析表 2.1对权益净利率的分析 权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能力的指标。权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响，因此它所反映的获利能力是企业经营能力、财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果。 该公司的权益净利率在2013年至2014年间出现了一定程度的好转，从2013年的8.78%增加至2014年的9.56%，企业的投资者在很大程度上依据这个指标来判断是否投资或转让股份，以及经营者业绩和决定股利分配政策，这些指标对公司的管理者也至关重要。 公司经理们为改善财务决策而进行财务分析，他们可以将权益净利率分解为权益乘数和资产净利率，以找到问题产生的原因。通过分解可以明显地看出，该公司权益净利率的变动在于资本结构（权益乘数）变动和资产利用效果（资产净利率）变动两方面