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②存货周转率很高，是不是一定表明企业存货的管理效率很高呢?（图） 有可能是存货占用水平过低所致。造成存货占用水平偏低有可能是缺货或采购批量过小所致。 　　因此，合理的存货周转率应结合产业特征，市场行情及企业自身特点、行业平均水平来确定。 计算存货周转率时需要注意的几个问题 ①存货周转率分子是主营业务成本而不是主营业务收入，主要是为了剔除毛利对周转速度的虚假影响，因为存货是按照成本计价的。 第三章 财务报表分析 存货周转率 主营业务成本 / 平均存货 大，说明销售多 小，两种可能 销售好，库存低 存货不足 存货周转率高的原因： 3.应收账款周转率和应收账款周转天数 三元公司2013年的应收账款周转率： 含义：1年内收回应收账款再发生的次数 应收账款周转率= ￥2311 ￥（165+188）/2 =13.1次 应收账款周转率=赊销收入/应收账款平均余额 第三章 财务报表分析 衡量的是企业应收账款的变现速度和管理效率 注意： a.赊销收入：主营业务收入－现销收入 （无法取得时可以 使用主营业务收入代替） b.应收账款：全部赊销款项（应收账款、应收票据） 分析：应收账款周转率是否越大越好？ 一般来说，周转率越大，表明企业该项资产运作效率越高。 应收账款周转率过高，有可能是企业信用政策付款条件过于苛刻所致。 因此应收账款周转率的合理标准应结合企业信用政策及行业平均水平进行综合考虑。 第三章 财务报表分析 三元公司2013年的应收账款周转天数： 含义：应收账款平均的收款天数 应收账款周转天数= 360天 应收账款周转率 应收账款周转天数= 360天 13.1 =27天 （四）盈利能力分析指标 —用来衡量公司使用并管理其资产创造的效益 —以利润率的形式反映，焦点放在净利率上 1.销售净利润率 销售净利润率=净利润/主营业务收入 含义：1元的销售收入创造出的净利润 第三章 财务报表分析 衡量：企业的净利润占主营业务收入的比重 标准：比率越大，表明销售获利情况越好 中国矿业大学管理学院 第三章 财务报表分析 本章应掌握的重点内容 1. 财务报表分析方法 2.主要财务指标分析 3.杜邦财务分析体系 一、财务报表 —是一个以货币的形式对企业财务情况所做的声明 （一）资产负债表 是反映和概括在某一特定时点企业所拥有的(资产)、企业所欠的（负债）、以及这两者之间的差额（所有者权益）的会计报表。 1.流动性 -是指一项资产转化为现金的速度及其容易程度 -衡量指标：转化为现金的容易程度及其价值的损失程度 高流动性的资产是指能够迅速转变为现金并且在价值上没有显著损失的资产 资产是按照流动性递减的顺序排列在资产负债表上 资产流动性和其获利水平成反比 2.市场价值和账面价值 —市场价值：是指实际出售资产时可以获得的现金 —账面价值：是按照历史购置成本列示的购置价格 资产负债表总资产和企业价值之间没有必然的联系 （二）利润表 是衡量企业在一段时期内的经营成果的财务报表。 利润表等式： 收入-费用=利润 会计利润不等于现金流量 注意： —企业盈利但可能现金净流量为负数(图) —企业亏损但可能现金净流量为正数 大量应收账款的存在 购置新的固定资产 应付项目的减少、偿还债务 非付现成本的增加（包括固定资产的折旧、应付工资及应付账款的增加） 取得借款、收到投资者投资 （三）现金流量表 用来反映企业在一定会计期间内有关现金收入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表 流入 流出 流入 流入 流出 流出 销售商品、提供劳务收到的现金 购买商品、接受劳务支付的现金；支付给职工的现金；支付的各种税费 收回投资、取得投资收益和出售长期资产收到的现金 取得长期资产、投资支付的现金 投资者投资、债权人借款收到的现金 偿还债务、分配股利、支付利息的现金 投资活动产生 的现金流量 A C 经营活动产生 的现金流量 筹资活动产生 的现金流量 B 现金流量净额 假设期初现金为D，那么期末现金 ＝A + B + C ＝ A + B + C + D 现金净增加额=现金流入-现金流出 =(经营活动现金流入-经营活动现金流出)+ (投资活动现金流入-投资活动现金流出)+ (筹资活动现金流入-筹资活动现金流出) 现金流量表等式： 二、标准化的财务报表 三元公司资产负债表2012、2013年12月31日（单位：百万元） 资产 2012 2013 负债和股东权益 2012 2013 流动资产 流动负债 　　库存现金 84 98 　　　应付票据 23