中国人民大学财务管理学2015第3章资料.pptVIP

3.与股票数量或价格有关的盈利能力指标 市盈率高，说明投资者对公司的发展前景看好，愿意出较高价格购买股票；但市盈率过高，则意味着股票具有较高投资风险。 分析市盈率的前提是每股利润维持在一定水平之上。当每股利润接近零时，由于市价不会降低至零，因此市盈率会很高，而这种很高的市盈率却不能说明任何问题。当每股利润为负，市价不会为负，因此市盈率为负，这时的市盈率更不能说明问题。 以市盈率衡量公司股票的投资价值虽然具有市场公允性，且相关资料易于获取，但存在以下缺陷：股票市价的高低取决于多种因素，其中既有公司内部的因素，也有诸多投机性的非理性因素，如虚假题材、庄家行为等，使得股票市价会偏离其内在价值；投机者由于获取的信息不完整，有可能导致对公司获利潜力的错误预计，从而也使得股票市价偏离其真实价值。 市盈率分析 你愿意购买市盈率高的股票还是市盈率低的股票？ 3.2.4 发展能力分析 偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力之间存在关联吗？试举例说明。 3.3 财务趋势分析 比较财务报表 比较百分比财务报表 比较财务比率 图解法 3.3.1 比较财务报表 比较企业连续几期财务报表的数据，分析其增减变化的幅度及变化原因，判断企业财务状况的发展趋势。 比较各项目百分比的变化，以此判断企业财务状况的发展趋势。所谓百分比财务报表是将财务报表中的数据以百分比表示。 资产负债表中，以资产总额或负债及所有者权益总额为100%，其他资产项目均反映为占资产总额的百分比，其他负债和所有者权益项目均反映为占负债及所有者权益总额的百分比。 利润表中，以营业收入为100%，其他项目均反映为占营业收入的百分比。 3.3.2 比较百分比财务报表 将企业连续几个会计期间的财务比率进行对比，从而分析企业财务状况的发展趋势。 3.3.3 比较财务比率 3.3.4 图解法 将企业连续几个会计期间的绝对财务数据、百分比财务数据或财务比率绘制成图，并根据图形走势来判断企业财务状况的变动趋势。 安塑股份/嘉瑞新材（000156） 3.4 财务综合分析 财务比率综合评分法：也称为沃尔评分法。通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，据此评价企业的综合财务状况。 杜邦分析法：利用几种主要的财务比率之间的关系来综合地分析企业的财务状况。 3.4.1 财务比率综合评分法 1.选择财务比率（全面性、代表性、变化方向的一致性） 2.确定各项财务比率的标准评分值（重要性系数） 3.规定各项财务比率评分值的上限和下限 4.确定各项财务比率的标准值 5.计算各项财务比率的实际值 6.计算各项财务比率实际值与标准值的比率（关系比率） 7.计算各项财务比率的实际得分（标准评分值×关系比率） 8.将所有财务比率的实际得分相加得到综合评分，并据以对 企业的总体财务状况作出评价 国有资本金综合评价体系（竞争性工商企业） 3.4.2 杜邦分析法 杜邦分析举例 资产报酬率×平均权益乘数＝股东权益报酬率 甲公司： 10% × 2 ＝ 20% 乙公司： 5% × 4 ＝ 20% 营业净利率×总资产周转率＝资产报酬率 丙公司： 9% × 2 ＝ 18% 丁公司： 2% × 9 ＝ 18% 请根据某公司某年年初和年末的部分财务报表数据（单位：元）画出杜邦分析图。 项目 年初 年末 资产总计 3,259,971,206.38 2,245,152,289.72 短期借款 211,000,000.00 1,981,620,712.39 股东权益合计 395,519,892.27 48,304,841.70 营业收入 7,059,900,972.05 2,558,882,998.49 财务费用 14,254,508.64 131,675,564.69 净利润 81,278,609.87 -502,548,085.93 上市公司年