造价师管理第五章工程顶目投融资6详解.docVIP

第 五 章 工 程 顶 目 投 融 资(16分） 第一节 工程项目资金来源 一 、项目资本金制度 项目资本金是指在项目总投资中由投资者认缴的出资额。①是非债务性资金，项目法人不承担这部分资金的任何利息和债务。②也可转让其出资，③不得以任何方式抽回。 (一）项目资本金的来源 项目资本金可以用货币出资，也可以用实物、工业产权、非专利技术、土地使用权作价出资。以工业产权、非专利技术作价 出资的比例不得超过投资项目资本金总额的2 0 % (二）项目资本金的比例 计算资本金基数的总投资，是指投资项目的固定资产投资与铺底流动资金（30%）之和， 意愿和评估意见等情况，在审批可行性研究报告时核定。经国务院批准，可以试行通过发行可转换债券或组建股份制公司发行股票方式筹措资本金。 (三）项目资本金的管理 投资项自的资本金一次认缴，并根据批准的建设进度按比例逐年到位。投资项目在可行性研究报告中要就资本金筹措情况作出详细说明，包括出资方、出资方式、资本金来源及数额、资本金认缴进度等有关内容。投资项目资本金只能用于项目建设，不得挪作他用，更不得抽回。凡资本金不落实的投资项目，一律不得开工建设。 二、项目资金筹措的渠道与方式 项目资金筹措应遵循以下基本原则：( 1 )规模适宜原则。( 2 )时机适宜原则。( 3 )经济效益原则。( 4 )结构合理原则。合理的资金来源结构包括两个方面：一是合理安排权益资本和债务资金的比例；二是合理安排长期资金和短期资金的比例。 (一）资本金筹措的渠道与方式 根据项目资本金筹措的主体不同，分为既有法人项目资本金筹措和新设法人项目资本金筹措。 既有法人可用于项目资本金的资金来源分为内、外两个方面。 ( 1 ) 内部资金来源。主要包括以下几个方面：1 ) 企业的现金。2 ) 未来生产经营中获得的可用于项目的资金。3 ) 企业资产变现。4 ) 企业产权转让。 ( 2 ) 外部资金来源。1 )企业增资扩股。2 ) 优先股。3 ) 国家预算内投资 优先股是指与普通股股东相比具有一定的优先权，主要指优先分得股利和剩余财产。优先股股息固定，与债券特征相似，但优先股没有还本期限，这又与普通股相同。相对于其他借款融资，优先股通常处于较后的受偿顺序，对于项目公司的其他债权人来说，可以视为项目的资本金。而对于普通股股东来说，优先股通常要优先受偿，是一种负债。因此，优先股是一种介于股本资金与负债之间的融资方式。优先股股东不参与公司的经营管理，没有公司的控制权，不会分散普通股东的控股权。 2新设法人项目资本金筹措分为两种形式：一种是在新法人设立时由发起人和投资人按项目资本金额度要求提供足额资金；另一种是由新设法人在资本市场上进行融资来形成项目资本金。 新设项目法人项目资本金通常以注册资本的方式投入。 由初期设立的项目法人进行的资本金筹措形式主要有：(1)在资本市场募集股本资金。（1私募。2)公开募集。）( 2 ) 合资合作。 (二）债务资金筹措的渠道与方式 债务融资的优点是速度快、成本较低，缺点是融资风险较大， 有还本付息的压力。 1 . 债务资金筹措方案研究 (1)债务资金筹措应考虑的.主要因素包括：1)债务期限。2 ) 债务偿还。3)债务序列。4 ) 债权保证。5)违约风险。6)利率结构。7)货币结构与国家风险。融资中应该采用何种利率结构需要考虑：①项目现金流量的特征；②金融市场上利率的走向；③借款人对控制融资风险的要求。 2 .信贷方式融资是项目负债融资的重要组成部分，是公司融资和项目融资中最基本和最简单，也是比重最大的债务融资形式。国内信贷资金主要有商业银行和政策性银行等提供的贷款。国外信贷资金主要有商业银行的贷款，以及世界银行、亚洲开发银行等国际金融机构贷款。 (2)我国的政策性银行有：中国进出口银行、中国农业发展银行。 (3)出口信贷。1)买方信贷。是出口商所在地银行为促进本国商品的出口，而对国外进口商所发放的一种贷款。2)卖方信贷。是出口商所在地有关银行，为便于该国出口商以延期付款形式出口商品而给予本国出口商的一种贷款。3)福费廷。是专门的代理融资技术。 ( 5 ) 国际金融机构贷款。 1 )国际货币基金组织的贷款只限于成员国的财政和金融当局，且不与任何企业发生业务，贷款用途先于弥补国际收支逆差或用于经常项目的国际支付，期限为1?5年 。 2)世界银行贷款仅限于会员国，贷款期限一般较长，最长可达30年。 3)亚洲开发银行是类似于世界银行但只面向亚太地区的区域性政府间金融开发机构。 3 .债券方式融资 债券筹资的优点：1)筹资成本较低。2)保障股东控制权。3)发挥财务杠杆作用。4)便于调整资本结构。 债券筹资的缺点：1)可能产生财务杠杆负效应。2)可能使企业总资金成本增大。3)经营灵活性降低。 4 .租赁方式融资的优点有:①融资租赁