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国美电器财务报表分析 一、公司概况 国美电器成立于1987年，是中国最大的以家电及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业在中国大中型城市拥有直营门店1500多家，年销售能力1500亿元以上2003年国美电器在香港开业，迈出中国家电连锁零售企业国际化第一步2004年在香港成功上市。2009年以来，国美电器全面推进以网络优化和提升单店盈利能力的战略，以不断调整变化的服务模式满足客户的需求，于2010年完成了新的未来五年战略规划并开始了全方位的实施与推进。国美电器持续的以满足消费者需求为导向，进一步以网络优化和提升单店盈利能力为核心，进一步扩展网络覆盖保持有效规模增长，并注重精细化管理，领导中国家电零售市场。　　作为具有卓越竞争力的民族连锁零售企业，国美电器坚持“薄利多销，服务当先”的经营理念，依靠准确的市场定位和不断创新的经营策略，引领家电消费潮流，为消费者提供个性化、多样化的服务，国美品牌得到中国广大消费者的青睐。本着“商者无域、相融共生”的企业发展理念，国美电器与全球知名家电制造企业保持紧密、友好、互惠的战略合作伙伴关系，成为众多知名家电厂家在中国的最大的经销商。　　 应收账款 收入 应收账款/收入 2008-12-31 45.092 45889.257 0.0983% 2009-12-31 54.199 42667.572 0.1230% 2010-12-31 206.102 50910.145 0.4048% 2011-12-31 199.598 59820.789 0.3337% 分析：由上图可看出，国美应收账款与收入比从08年开始处于上升趋势，这主要是公司报告期内应收账款增加所致，这说明国美的应收账款质量也提升较高。但货币资金情况相同的是，应收账款与收入之比在连续三年的增加后，在11年又有所下跌，这说明11年的营销绩效确实下降了。 固定资产 年份 固定资产增长率 2009-12-31 38.59% 2010-12-31 1.85% 2011-12-31 3.33% 分析：由上图可看出，国美固定资产近年来增长较为缓慢，这从一个方面说明了国美的市场生命周期渐渐走向了成熟型，不能维持其高速的增长率；另一个方面，国美的固定资产已经发展到了一定水平，所以继续的高速增长不太可能维持。 结构分析 （1）资产结构分析 ①固流结构（单位：百万元） 年份 固定资产 流动资产 固定资产/流动资产 2008-12-31 9012.393 18482.711 48.76% 2009-12-31 12490.46 23272.72 53.67% 2010-12-31 12720.919 23496.343 54.14% 2011-12-31 13144.661 24082.807 54.58% 分析：从上图可以看出，国美的固流比例逐年上升（流动资产比重变低）。说明企业风险较高，固定资产增加速度比流动资产快，即资金成本趋向高，成本管理没有明显效果，成本依旧比较高。 ②资产流动的内部结构（单位：百万元） 会计期间 2008-12-31 2009-12-31 2010-12-31 2011-12-31 应收账款 45.092 54.199 206.102 199.598 存货 5473.497 6532.453 8084.971 9625.044 现金及银行结存 3051.069 6029.059 6232.45 5971.498 流动资产合计 8670.486 12615.711 14523.523 15796.14 分析：从上图可看出，国美的存货逐年上涨，存货管理在09年有所改善，但存货比例在10年又开始增加，其中在11年应收账款与结存没有上升反而有所下降，说明存货堆积由大量增加，存货管理问题再次严峻，急需得到改善。 3、比率分析 (1)短期偿债能力分析 报告期 2008-06 2008-12 2009-06 2009-12 2010-06 2010-12 2011-06 2011-12 流动比率 1.22 1.22 1.02 1.13 1.17 1.20 1.23 1.14 速动比率 0.90 0.86 0.80 0.81 0.85 0.79 0.82 0.68 ①流动比率分析 流动比率计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债 一般而言，一个公司的正常流动比率应该为2:1，通过以上表格可以发现，国美电器在2008年年中至2011年年末期间，流动比率总趋势比较稳定其中略有波动，其数据表明了国美电器在此过程中，流动负债偿还能力还是比较低，亏损缓冲能力还不够强，风险高同时也表明流动资金储备不够充足。 ②速动比率分析 速动比率等于扣除了存货等之后的流动资产与流动负债的比值。它是衡量企业在某一时点上运用随时可变