国家上市与新三板挂牌政策动向解析.docVIP

国家资本市场政策动向 ――兼析新三板挂牌政策变化 我国证券市场新股IPO暂停了一年多后终于在2013年末正式开闸。为促进国内资本市场的全面深化改革，2014年证监会新股政策密集出台，中国企业IPO数量及规模连续三年下滑的情况将迎来转机。本次IPO新政以注册制为指向，其中不乏抑制炒新、探路老股转让缓释超募、强化理赔机制等重磅内容，不断强化新股发行的过程监管、行为监管和事后问责。与此同时，全国中小企业股份转让系统（以下简称“新三板”）的全国扩容及做市商制度实施等系列政策利好频传推动新三板市场蓬勃发展，仅1月24日全国就有266家企业集体挂牌新三板，截止最近挂牌企业家数已从2013年末的356家激增至逾千家。对我国资本市场政策的新变化，我们进行了如下梳理： 第一部分 资本市场政策动向与基本情况 一、监管层堵疏并举 IPO“堰塞湖”退潮 （一）IPO“堰塞湖”由来 我国资本市场强调融资功能，上市公司一种制度性红利上市公司误并在客观上也造成企业从市场获得廉价、无约束的资金数百家企业现象这种情况表明，制度设计缺陷无论市场低迷到什么程度，都有企业在排队等待IPO。市场需要改革，需要改革那些诱使企业无约束冲动上市的动力。证监会鼓励和支持符合条件的企业到全国中小企业股份转让系统挂牌并进行股权、债权融资，或到海外发行上市在会排队公司转道新三板。指出目前主板创业板首发在审企业数量较多，在较长时间内难以轮