2014年货币市场政策要点.docVIP

五、货币市场发展政策 2014年，货币市场在我国全面深化改革和实施稳健货币政策的背景下，监管部门采取多种措施，促进市场规范、健康发展，市场主体不断丰富和增加，市场规模继续稳步扩大，利率中枢下移，波动幅度减少，货币市场有效发挥了传导货币政策，促进利率市场化，及流动性管理功能。 （一）同业拆借市场 2014年，全国银行间同业拆借市场并无新的、大的政策出台，在2007年《同业拆借管理办法》的制度框架下，市场管理的灵活性加大，从注重事前管理到强调事中、事后管理，更加突出信息披露管理，加强市场透明度建设。在此基调上，2014年，同业拆借市场主体大幅增加，交易规模稳步增长，利率中枢有所下行，波动幅度逐步收窄，对外开放程度不断提高，流动性管理功能进一步增强。 人民银行积极促进同业拆借市场健康发展，2014年新增了97家金融机构进入全国银行间同业拆借市场成员共九大类，总计1219家其中银行业金融机构902家，财务公司129家，证券公司87家，信托公司54家，保险公司10家，资产管理公司4家，金融租赁公司18家，汽车金融公司13家，其他机构2家。%。 同业拆借市场交易结构中，银行业金融机构的交易占比继续维持在80%以上。2014年，银行业金融机构同业拆借交易占比为82.58%，非银行金融机构交易占比为17.42%。股份制银行的交易量最大，占整个市场的36.33％，接下来依次为城市商业银行和政策性银行，交易量占比分别为13.58％和8.89％。非银行金融机构全年成交13.12万亿元，同比增长53.27%。其中，最为活跃的机构是证券公司和财务公司，交易量分别占整个市场的10.84％和4.88％。 货币市场融资格局继续保持银行业金融机构融出，非银行金融机构融入的特点。其中，净融出量最大的是政策性银行，累计净融出47.40万亿元，同比增长53.40%；其次是四大行，累计净融出37.02万亿元（2013年却净融入接近2000亿元）；此外，股份制商业银行也净融出14.43万亿元，同比增长232.49%。这三类机构在同业拆借市场净融出资金13.67万亿元，占资金净融出总量的83.51%。货币市场上资金融入最多的依次是城市商业银行、证券公司和农村金融机构，全年分别净融入33.97万亿元、27.52万亿元和21.49万亿元，在资金净融入方占比为31.35%、25.41%和19.84%。三类机构在拆借市场净融入资金13.09万亿元，占资金净融入总量的79.95％。非银行金融机构总体净融入，除资产管理公司、信托公司和金融租赁公司有少量资金融出外，其他非银行金融机构均为净融入，其中，证券公司资金净融入量最大，为27.52万亿元，同比增长75.29%。 2014年，中国工商银行新加坡分行和中国银行台北分行进入银行间同业拆借市场。这是继2009年、2010年中国银行（香港）有限公司和中国银行澳门分行进入境内银行间同业拆借市场后，市场新增的两家境外人民币清算行。与此相伴，境外人民币清算行在境内同业拆借市场交易规模大幅增长，交易量从2009年177.4亿元增长至2014年的4788.6亿元，增长了27倍，有力支持了人民币跨境使用。 2015年，同业拆借市场的管理将更加注重事中、事后管理，更加突出信息披露管理，加强市场透明度建设。在我国改革开放的大背景下，利率市场化将进一步推进，汇率形成机制不断完善，资本项目可兑换和金融对外开放有序进行，自贸区等区域金融改革继续深入，人民币国际化步伐加快，金融市场创新会更加显著。这些金融改革和开放的推进，将进一步激发银行间同业拆借市场的活力，市场成员将进一步丰富和增加，市场规模继续扩大，市场对外开放力度加大，市场的流动性管理功能进一步增强。 （二）回购市场 自1997年银行间债券市场成立以来，以银行间债券回购市场为主体的债券回购市场经历了10多年的快速发展，市场广度和深度不断扩大，银行间债券回购市场交易规模继2011年首次达到100万亿元后，2014年突破200万亿元。回购市场不仅对金融机构资产负债管理和流动性管理发挥着越来越重要的作用，而且也逐渐成为人民银行公开市场操作的重要平台，及货币市场短期利率的重要参考。 2014年，没有出台与回购市场有关的政策。银行间债券回购市场在2013年回购主协议推出之后，市场健康快速发展，交易规模大幅增加，交易期限结构继续呈现短期化特征，回购利率总体下行，政策性金融债在回购标的中占比最大，大型商业银行和政策性银行表现为资金净融出。 银行间债券回购市场全年累计成交224.42万亿元，日均成交8976.9亿元，同比增长41.89%。其中，质押式回购成交212.42万亿元，日均成交8496.76亿元，同比增长39.77%；买断式回购成交12.00万亿元，日均成交480.14亿元，同比增长93.97%。 回购市场利率呈