获利能力和偿债能力解析.docVIP

一、获利能力 中文名称： 总资产报酬率(ROA) 英文名称： ROA(Return on Assets) 名词定义： 代表在某一段时间内(通常为一年)，公司利用总资产为股东所创造的利润，通常以百分比表示。 计算公式： { [税后净利＋利息费用(1－税率)]÷平均资产总额 } 100 使用方式： 通常用来比较同一产业公司间获利能力及公司经营阶层运用总资产为股东创造利润的能力的强弱，但公司运用财务杠杆的程度高低，对经营风险有一定的影响，在使用上，应以股东权益报酬率(ROE)作辅助，如金融、证券及公用事业等，必需运用大量财务杠杆的行业ROA会相对较低。 中文名称： 股东权益报酬率(ROE) 英文名称： ROE(Return on Equity) 名词定义： 又称为净值报酬率，代表在某一段时间内(通常为一年)，公司利用股东权益为股东所创造的利润，通常以百分比表示。 计算公式： [税后净利÷加权平均股东权益] 100。 使用方式： 通常用来比较同一产业公司间获利能力及公司经营阶层运用股东权益为股东创造利润的能力的强弱，但因没有考虑到公司运用财务杠杆的程度，在使用上，应以总资产报酬率( ROA)作辅助，如金融、证券及公用事业等，必需运用大量财务杠杆的行业应特别注意。 备　　注： 华伦．巴菲特认为公司的股东权益报酬率，若保持一定的高水准，亦代表公司的成长，因为股东权益会因公司获利的累积而逐年增加，股东权益报酬率若保持不变，则代表获利有等幅的成长。 中文名称： 毛利率 英文名称： Gross Profit Margin 名词定义： 在某一段时间内(通常为一年)，公司的营业毛利除以营收净额，通常以百分比表示。 计算公式： [ (营收净额－销货成本)÷营收净额] 100。 使用方式： 通常用来比较同一产业公司产品竞争力的强弱，显示出公司产品的订价能力、制造成本的控制能力及市场占有率，也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。?但不同产业，则会有不同的毛利率水准，例如，销售业的毛利率普遍会比制造业低，票券业的毛利率普遍比一般银行业高。 备　　注： 通常公司的毛利率应保持稳定，短期内不会有太大的变化，若有太大幅的变化，代表公司产品结构、价格政策、产业环境或景气循环已发生改变。 中文名称： 营业利益率 英文名称： Operating Profit Margin 名词定义： 在某一段时间内(通常为一年)，公司的营业利益除以营收净额，通常以百分比表示。 计算公式： [ (营收净额－销货成本－营业费用)÷营收净额] 100。 使用方式： 通常用来比较同一产业公司产品竞争力及费用控制能力的强弱，显示出公司产品的订价能力、制造及销售成本的控制能力，也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。?但不同产业，则会有不同的营业利益率水准，例如，销售业的营业利益率普遍会比制造业低，票券业的营业利益率普遍比一般银行业高。 备　　注： 通常公司的营业利益率应保持稳定，短期内不会有太大的变化，若有太大幅的变化，代表公司产品结构、价格政策、产业环境、成本费用控制能力或景气循环已发生改变。为了方便分辨企业的获利主要来自本业还是业外，另外增加 营业利益占实收资本比率 ，将这个比率与EPS相比较，可轻易看出企业的获利中，本业获利(营业利益)所贡献的程度。 中文名称： 税后净利率(纯益率) 英文名称： Net Profit Margin 名词定义： 在某一段时间内(通常为一年)，公司的税后净利除以营收净额，通常以百分比表示，代表公司最终的获利能力。 计算公式： [税后净利÷营收净额] 100 使用方式： 包含公司本业、业外及税负支出之后的营运成果，通常用来比较同一产业公司的竞争力，也可以用来比较不同产业间的产业趋势变化。 因为已经包含了损益表所有项目的因素，因此，在分析时必需拆解税后净利增减的来源，到底是来自本业、利息、业外收支或有效税率的变化。 备　　注： 通常公司的税后净利率应保持稳定，短期内不会有太大的变化，若有太大幅的变化，代表公司产品结构、价格政策、产业环境、成本费用控制能力、租税负担或景气循环已发生改变。 中文名称： 每股净值 英文名称： Book Value Per Share 名词定义： 在某一段时间内(通常为一年)，按照财务报表帐面价值清算后，每股目前的价值。 计算公式： [ (资产-负债)÷(普通股股本-特别股股本-库藏股) ] 使用方式： 虽然每股净值不代表公司实际清算后的每股价值，但是每股净值可用来观察一段时间内，企业帐面上净值的变化状况，因为光看净值会有绝对金额的盲点(例如净值的绝对金额增加但是每股净值却下降)，所以透过每股净值来观察可避免此一盲点。 备　　注： 企业若每股净值低于十