财务成本管理练习题第四章要点.doc

2014年注会《财务成本管理》第4章练习及答案 一、单项选择题 1.在利率和计息期相同的条件下，以下公式中，正确的是（　）。A.普通年金终值系数×普通年金现值系数1B.普通年金终值系数×偿债基金系数1C.普通年金终值系数×投资回收系数1D.普通年金终值系数×预付年金现值系数1 2.在利率为10%的情况下，已知预付年金的现值为110元，则普通年金的现值为（　）元。A.121B.100C.135D.90C．D．C．D．有一笔递延年金，前两年没有现金流入，后四年每年年初流入100万元，折现率为10%，则关于其现值的计算表达式正确的是（　）。A.100×（P/F10%，2）100×（P/F，10%，3）100×（P/F，10%，4）100×（P/F，10%，5）B.100×[（P/A，10%，6）（P/A，10%，2）]C.100×[（P/A，10%，3）1]×（P/F，10%，2）D.100×[（F/A，10%，5）1]×（P/F，10%，6） 某公司目前面临一个投资机会，该项目所在行业竞争激烈，如果经济发展迅速并且该项目搞得好，取得较大市场占有率，利润会很大，否则利润很小甚至亏本。假设未来的经济情况只有3种：繁荣、正常、衰退，出现的概率分别为0.2、0.5、0.3，预计收益率分别为100%、20%、－70%，则下列各项正确的是（　）。 A.该项目预期收益率为9% B.该项目方差为0.3589 C.该项目标准差为59.9% D.该项目变化系数为3.99 1.在利率和计息期相同的条件下，复利终值系数和复利现值系数互为倒数。 （ ） 2.永续年金既有终值又有现值。 （ ） 3.在终值和计息期一定的情况下，贴现率越低，则复利现值越小。 （ ） .两个方案比较时，标准差越大，说明风险越大。 （ ） .从财务角度讲，风险主要是指达到预期报酬的可能性。（ ） 6.风险与收益是对等的，风险越大收益的机会越多，期望的收益率就越高。（ ） 7.年金是指每隔一年、金额相等的一系列现金流入或流出量。（ ） 8.所有的货币都具有时间价值。 （ ） 9.对多个投资方案而言，无论各方案的期望值是否相同，标准差大的方案一定是风险大的方案。（ ） 10.风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的额外报酬率。 （ ） 方案一：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每半年末支付一次利息，每次支付利息40万元。 方案二：采取等额偿还本息的还款方式，每年年末偿还本息一次，每次还款额为250万元。 方案三：采取定期支付利息，到期一次性偿还本金的还款方式，每年年末支付一次利息，每次支付利息80万元。此外，银行要求甲公司按照借款本金的10%保持补偿性余额，对该部分补偿性余额，银行按照3%的银行存款利率每年年末支付企业存款利息。 要求：计算三种借款方案的有效年利率。如果仅从资本成本的角度分析，甲公司应当选择哪个借款方案？ 2. A、B两种证券在过去5年收益率的情况如下表所示： 年限 证券A 证券B 1 12% 19% 2 7% 12% 3 -3% -5% 4 -5% 17% 5 28% -6% 要求： （1）计算两种证券的平均收益率及标准差。 （2）计算两种证券的相关系数。 （3）计算两种证券的协方差。 （4）若市场组合的标准差为0.1400，证券A与市场组合的相关系数为0.65，证券B与市场组合的相关系数为0.79，分别计算两种证券的贝塔系数。 参考答案及解析 一、单项选择题 1. 【答案B【解析普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数关系，普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数关系。 答案B【解析预付年金的现值普通年金现值×（110%），普通年金现值110/（110%）100（元） 【答案】【解析】×(F／，，)+A×(F／，，)=200；A×(F／，，)=200-50×1.8509 =200-92.545=107.455；A=107.455/(F／，，)=107.455/10.637=10.102（万元） 4. 【答案】D 【解析】永续年金没有终结期，所以没有终值。 5． 【答案】C 【解析】因为本题中是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，所以计算第n年