财务管理学第章财务综合分析解析.ppt

第12章 财务综合分析 第12章 财务综合分析 本章介绍3个内容 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 第二节 杜邦财务综合分析及其发展 第三节 企业经营业绩综合评价 第一节 综合分析与业绩评价的目的与内容 本节介绍2个内容： 一、综合分析与业绩评价的目的 二、综合分析与业绩评价的内容 一、综合分析与业绩评价的目的 前面章节我们介绍了从盈利能力、营运能力和偿债能力角度对企业的筹资、投资和经营活动状况进行分析，而这些分析通常都是从某一特定角度，就企业某一方面的经营活动所做的分析，这种分析不足以全面评价企业的总体财务状况和财务成效，很难对企业总体财务状况和经营业绩的关联性做出综合结论。 为弥补财务分析的这一不足，有必要在财务能力单项分析的基础上，将有关指标按其内在联系结合起来进行综合分析。 业绩评价是指在综合分析的基础上，运用业绩评价方法对企业财务状况和经营成果所做的综合结论。 一、综合分析与业绩评价的目的 综合分析与业绩评价的目的在于： 1.通过综合分析评价明确企业财务活动与经营活动的相互关系，找出制约企业发展的“瓶颈”所在。 2.通过综合分析评价全面评价企业财务状况及经营业绩，明确企业的经营水平、位置及发展方向。 3.通过综合分析评价为企业利益相关者进行投资决策提供参考。 4.通过综合分析评价为完善企业财务管理和经营管理提供依据。 二、综合分析与业绩评价的内容 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容： 1.筹资活动与投资活动适应情况综合分析 筹资的目的在于投资。筹资的渠道不同、筹资成本、筹资风险、筹资期限都可能不同。同时，资本投资于不同的资产收益、回收期也不同。 2.筹资活动、投资活动、经营活动现金流量综合分析 现金流量比利润更重要。分析筹资活动、经营活动和投资活动产生的现金流量是财务分析的重要内容。 二、综合分析与业绩评价的内容 根据上述综合分析与业绩评价的意义和目的，综合分析与业绩评价至少应包括以下两方面内容： 3.现金流量与利润综合分析 经营活动现金流量与利润直接相关，通过分析一方面可以揭示现金流量的变动原因，另一方面可以揭示企业利润的质量。 4.增长能力、盈利能力、运营能力、偿债能力综合分析 财务目标是资本增值的最大化。资本增值离不开持续增长；持续增长以盈利能力为基础；盈利能力又受到运营能力和财务杠杆的影响。通过综合分析可以揭示某方面存在的问题。 第二节 杜邦财务综合分析及其发展P304 本节介绍2个问题： 一、杜邦财务分析体系 二、杜邦财务分析体系的变形与发展——帕利普财务分析体系 一、杜邦财务分析体系 杜邦财务分析体系，亦称杜邦财务分析法，是指根据各主要财务比率指标之间的内在联系，建立财务分析指标体系，综合分析企业财务状况的方法。由于该指标体系是由美国杜邦公司最先采用的，故称为杜邦财务分析体系。 二、杜邦财务分析体系的变形与发展 ——帕利普财务分析体系 随着经济与环境的发展、变化和人们对企业目标认识的进一步升华，许多人对杜邦财务分析体系进行了变形、补充，使其不断完善与发展。 美国哈佛大学教授帕利普等在其所著的《企业分析评价》一书中，将财务分析体系（本书称为帕利普财务分析体系）作了重新界定。 帕利普财务分析体系图（P307） 苏宁电器发展能力分析案例 第三节 企业经营业绩综合评价（P315） 本节主要介绍： 一、经营业绩评价综合指数法 二、经营业绩评价综合评分法 一、经营业绩评价综合指数法 运用综合指数法进行业绩评价一般程序或步骤包括选择业绩评价指标，确定各项指标的标准值，计算指标单项指数，确定各项指标的权数，计算综合经济指数，评价综合经济指数。 一、经营业绩评价综合指数法 （一）选择经营业绩评价指标 进行经营业绩评价的首要步骤是正确选择评价指标，指标选择要根据分析目的和要求，考虑分析的全面性、综合性。 财政部颁布的企业经济效益评价指标体系中选择的经济效益指标包括三个方面的十项指标： （一）选择经营业绩评价指标 1．反映盈利能力和资本保值增值指标 反映盈利能力的指标主要有三个，即： 销售利润率 （利润总额÷产品营业净收入×100%） 总资产报酬率 [（利润总额+利息支出）÷平均资产总额×100%] 资本收益率 （净利润÷实收资本） 反映企业资本保值增值能力的指标是 资本保值增值率 （期末所有者权益总额÷期初所有者权益总额×100%） （一）选择经营业绩评价指标 2．反映资产负债水平和偿债能力指标 反映企业资产负债水平和偿债能力的指标有四个，即： 资产负债率 =负债总额÷资产总额×100% 流动比率或速动比率 =流动资产÷流动负债×100% =速动资产÷流动负债×100% 应收账款周转率 =赊销净额÷平均应收账款余额 存货周转率 =产品销售