公司营运资金管理解析.ppt

第四章 公司营运资金管理 第一节 营运资金管理决策 第二节 营运资本的投资与筹资管理 第三节 现金和有价证券 第四节 信用管理 第五节 存货管理 学习目的与要求： 营运资金是流动资产与流动负债的差额，营运资金以流动资产为实体对象，反映了企业的具体生产经营活动，是企业日常财务控制的重要内容。 通过本章的学习与研究，应当明确各类流动资产的管理特性，熟练掌握应收帐款和存货的日常管理方式，熟练掌握营运资金需要量的测算方法，根据公司具体情况灵活制定公司的营运资金政策。 流动资金是财务管理中的重点与难点章节。 主要掌握以下内容： ——现金和有价证券管理 ； ——应收账款管理 ； ——存货管理 。 案例 1997年5月，康柏电脑公司宣布，准备制造按单定做(made-to-order) 的个人电脑。以前，康柏通过一系列的分销商把产品交付到顾客手中，这样延缓了PC从生产线到最终顾客之间的交付过程。但它的一些竞争者，包括Gateway2000和戴尔电脑公司，拥有一项成本优势，因为他们直接把产品交付到顾客手中。这种分销方式使戴尔的产品存货每年能周转30次，而康柏的存货在老体系下只能周转12次。 续 通过按单定做，康柏希望压缩所需库存的产品的数量，减低存货呆滞的风险。这项变革还能使康柏更快地引进更便宜的、更新的部件，并且免除了公司从经销商手中回购未出售机器的需要。总而言之，康柏试图缩短存货在出售之前所停留的时间，它是企业短期营运中的一个关键的因素。 第一节 营运资金管理决策 一、营运资金的概念及组成 1 概念区分 营运资金是指公司在流动资产方面的投资。 毛营运资金（gross working capital） 净营运资金（net wording capital）=流动资产-流动负债 2 流动资产(Current assets) (1)包含内容 现金、短期有价证券、应收帐款和存货 企业从购买原材料进行生产销售直至销售产品收回货款这一生产和营销过程中所必须的资产——现金和其他预期在1年以内转换成现金的资产。 (2)来源： ①长期资本——股本和长期负债 ②大部分短期负债——流动负债 3 流动负债 (1)内容 短期借款、应付帐款、应付票据和应计未付款（如应付税款和工资等） (2)含义 ——预期在一年以内(或长于一年的一个营业周期以内)必须用现金偿还的债务。 4 营运资本决策 财务经理——60%的时间用于短期决策。 5 三个指标含义及适用场合 (1)指标含义 流动比率考察企业资产的流动性，表明企业短期偿债能力。 速动比率判定企业短期偿债能力的重要指标。 (2)比较 流动比率、速动比率、净营运资金构成衡量公司短期偿债能力的三个基本指标。 流动比率、速动比率适用于不同公司偿债能力的比较； 净营运资金使用适用于如果公司的资产和财务结构在各期内保持不变，同一公司不同时期的偿债能力的比较。 二 营运资金管理决策 (一) 企业的现金流动 1 两个部分： (1) 与企业长期资本有关的现金流动 (2) 企业的日常经营活动。 2 增加现金和减少现金的活动 (1)增加现金 增加长期债务(借入长期借款) 增加权益 (发售一些股票) 增加流动负债(取得一笔90天期的借款) 减少现金以外的流动资产(以现金出售一些存货) 减少固定资产(出售一些财产) (2)减少现金的活动 减少长期债务(偿还长期债务) 减少权益(回购一些股票) 减少流动负债(偿还一笔90天期的借款) 增加现金以外的流动资产(以现金购买　一些存货) 增加固定资产(购买一些不动产) (3)现金来源和现金运用 增加现金的活动——现金来源。 增加负债(或权益)项目，或减少资产。 减少现金的活动——现金运用。 偿还债务以减少负债或购买以增加资产。 ——应付帐款增加100或应收帐款增加100，是现金来源还是现金运用？ (二)营运资本决策的内容 1 收帐和现金支付 收帐系统、收帐方法 现金周转过程：企业及时支付现金而且 现金占用的成本最小 2 筹集短期资金 如果销售扩大或产品销售及货款收回的延迟，必须注入新的营运资本。 ——必须有良好的筹资渠道。 3 流动性管理 涉及资产和负债。 流动负债筹集到的短期资金被流动资产占用 到期的流动负债通过流动资产的变现来支付。 ——根据企业的销售和生产计划以及预计的付款期，预测企业现金的余缺，作好现金预算。 通过加速资金的周转，使企业在保证正常经营活动的前提下，现金余额最小。 接 4 应收帐款管理 信用政策和收帐程序，确定信用条件并信用审查，促进销售和及早收回货款，降低应收帐款对资金的占用。 5 存货管理 原材料、零配件、半成品和产成品。 如何筹集存货的短期资金，并使存货占用的资本成本