三、股票投资收益率.ppt

教学要点 掌握对外直接投资的主要方式、含义、种类、目的和特点； 掌握证券投资的估价及影响价格的因素； 熟悉对外投资的特点与原则。 了解对外投资的目的。 掌握资本资产定价模型在证券投资组合中的应用 了解证券投资组合的策略和方法 第一节 对外投资的概述 一、对外投资的目的 二、对外投资的特点 三、对外投资的原则 第二节 对外直接投资 一、对外直接投资应考虑的因素 二 、对外直接投资决策程序 三、对外直接投资的方式 第三节 对外间接投资 一 、 证券的种类 二 、证券投资的目的 三 、 证券投资的程序与交易方式 （二）证券交易方式 1.股票现货交易 2.股票期货交易 3.股票指数期货交易 4.股票期权交易 第四节 债券投资 一、债券投资的特点 1.债券投资都有到期日; 2.有到期收取本金的权利; 3.收益率较稳定,投资风险小. 二、债券估价 债券市场价格的影响因素 第四节 债券投资 二、债券估价 资产的价值等于其未来预期现金流量的现值。在这里，所有的现金流都要根据投资者要求的报酬率贴现为现值，这是金融领域对所有资产进行估价的基础. 根据债券现金流的特点及时间分布，可得到债券估价公式：如果复利计息且按期支付。 （一）债券估价的基本模型： 例题：某公司准备购买吉化公司发行的公司债券，该债券票面面值为1000元，每年计息一次，票面利率为8%，期限为3年，按期付息到期一次还本 。已知具有相同风险的其他有价证券的利息为10%。要求计算该债券的价值。假设该公司准备在债券发行日购买。 （二）一次还本付息的债券估价模型 （三）贴现发行时债券的估价模型 三、债券投资收益 1.债券投资收益率： 是一定时期内债券投资收益与投资额的比率。 2.债券投资收益的构成： 债券利息收入； 债券的价差收益； 债券利息的再投资收益 （注：单利计息是不考虑债券利息的再投资收益） 3.债券投资收益的计算 （1）附息债券的投资收益率计算 （2）贴现债券的投资收益率计算 3.债券投资收益的计算 （1）附息债券的投资收益率计算 ①单利计息投资收益率 例题：某企业于1995年6月1日购入面额为1000元的附息债券100张，票面利率为年利率10%，已发行价格每张1020元买入，到期日为1997年6月1日。要求计算该债券到期时的投资收益率。 已知： S0=1020(元) ; P=1000?10%=100(元) Sn=1000(元) N=2 求：i=？ 解： 双龙公司于2000年5月1日以912.50元购入某公司当天发行的面值为1000元一张的公司债券，其票面利率为6%，期限为6年，每年5月1日计算并支付利息。则该公司到期收益率是多少？ 912.50=1000×6%×(P/A,i,6)+1000×(P/F,i,6) 当i=7%时 P=1000×6%×(P/A，7%,6)+1000×(P/F，7%,6) =60×4.7665+1000×0.6663 =952.29(元) 再用i=8%试算 P=1000×6%×(P/A，8%,6)+1000×(P/F，8%,6) =60×4.6229+1000×0.6302 =907.57(元) 用插值公式 ③单利与复利计息方式对投资收益率的影响 采用单利与复利两种计算方法，计算的债券投资收益率有差异，但在期限较短方式中差异不大，期限越长，其差异越大。 （2）贴现债券投资收益率的计算 贴现债券：以低于票面面值的价格发行，到期时按票面面值偿还本金的债券。 ①单利计息贴现债券投资收益率 ——例题 某一投资者在债券发行时购买一张面值为1000元，期限为2年的贴现债券，其发行价格为860元。要求：按照单利计算该债券的投资报酬率。 已知：S0=860 (元）； Sn=1000(元）；n=2 求：i=？ 解： ②复利计息的贴现债券投资收益率 练习1: A公司于2010年2月1日购买一张面额为1000元的5年期债券，票面利率为8%，当时的市场利率10% (1)如每年2月1日计算并支付一次利息，计算债券价值。 (2)如单利计算，利随本清，计算债券的价值。 (3)若A公司以1050元购入每年2月1日计算并支付利息的债券，并持有至到期。求：该项投资的实际收益率？ 练习1答案 (1) (2) 练习1答案 (3)当市场利率为8