第八章利润分配管理要点.ppt

利润分配管理 《财务管理学》课程结构 学习要求 基本要求：本章要求掌握利润分配的基本原则、股利政策及其基本类型；熟悉利润分配的程序、股利理论、影响股利政策的因素、股利支付的形式；了解国有资本收益管理的有关规定、支付股利的程序。 重点：股利政策及其基本类型；股利理论、影响股利政策的因素、股利支付的形式。 难点：股利政策及其基本类型；股利理论、影响股利政策的因素、股利支付的形式。 Contents 利润分配概述  ——利润的构成 利润的定义　　利润，是指企业在一定会计期间的经营成果。反映的是企业的经营业绩情况，是业绩考核的重要指标。 利润的来源构成　　利润包括收入减去费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。 根据原企业会计制度的规定，企业利润包括营业利润、投资净收益、补贴收入、营业外收入和支出、所得税等 利润分配概述  ——利润的构成 利润分配概述  ——利润的构成 利润分配概述  ——利润的构成 （EBIT） 息税前利润体现不同企业间的不同资本结构、不同税率以及其他因素的影响，反映了企业经营效果和盈利水平，可以据此较准确地对经营管理水平进行评价 。 在计算经营杠杆系数和财务杠杆系数，控制和考核利润中心、投资中心业绩，进行量本利分析和企业盈利能力分析时都要用到息税前利润。 利润分配概述  ——利润的构成 （EBT） 税前利润是计算企业所得税的基本依据。 税前利润是与企业投资人的投资和政府提供社会管理服务相对应的利润，其中净利润是归属于投资人，所得税归属于政府。 利润分配概述  ——利润的构成 （EAT） 净利润也称为税后利润（EAT），它是与投资人权益资金相对应，归属于投资人所有的利润。 从分配范围来看，财务管理中的利润分配包括息税前利润分配、税前利润分配和税后利润分配。 净利润分配在企业留存收益与股利红利之间的分配，即根据企业业务发展对资金的需求、现金支付能力和流量状况，以及投资者对收益的偏好等因素，确定对内留存收益和对外分配股利红利的比例。 利润分配概述  ——利润分配的意义 利润分配政策的合理与否，直接关系到所有者的当期投资利得和对企业投资的信心，也与企业内部筹资和投资数量密切相关，同时还会影响到与企业有利害关系的各方的利益。 正确地组织利润分配，兼顾不同方面的利益，处理好投资者近期利益与企业长远发展之间的关系，确保利润分配政策与筹资、投资策略相互协调，建立利润分配的激励约束机制，是企业财务管理的一项重要内容，也是企业成长与发展的利益基础。 利润分配概述  ——利润分配的原则 利润分配概述  ——利润分配的一般程序 国有资本收益管理的有关规定——我国企业收益分配制度的沿革 国有资本收益管理的有关规定——我国企业收益分配制度的沿革 国有资本收益管理的有关规定 国有资本收益，是指国家以所有者身份依法取得的国有资本投资收益，具体包括： 应交利润，即国有独资企业按规定应当上交国家的利润； 　国有股股利、股息，即国有控股、参股企业国有股权（股份）获得的股利、股息收入； 国有产权转让收入，即转让国有产权、股权（股份）获得的收入； 企业清算收入，即国有独资企业清算收入（扣除清算费用），国有控股、参股企业国有股权（股份）分享的公司清算收入（扣除清算费用）； 其他国有资本收益。 国有资本收益管理的有关规定 股利政策  ——股利政策相关理论 股利政策  ——股利政策相关理论（股利无关论） 1961年，莫迪格莱尼和米勒在他们的著名论文《股利政策、增长与股票价格》中，经过大量严密的实证研究得出了“股利无关论”。 这一理论认为，在一定的假设条件下，公司的股利政策不会对公司的市场价值或资金成本产生任何影响。公司价值由投资决策所决定的获利能力和风险组合决定。 股利政策  ——股利政策相关理论（“一鸟在手”论） “一鸟在手” “双鸟在林” 该理论认为公司的股利政策与公司的股票价格密切相关，即当公司支付较高的现金股利时，公司的股票价格会随之上升，所以公司应保持较高水平的股利支付政策。 股利政策  ——股利政策相关理论（信息传递理论 ） 在信息不对称的情况下，公司可以通过股利政策向市场传递有关公司未来获利能力的信息，从而会影响公司的股价。 一般而言，保持股利的稳定，