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第十二章 重放开放经济： 蒙代尔-弗莱明模型与汇率制度 产品市场与曲线 ，假设，则有： 曲线（如上图） 注：①曲线是从净出口曲线和凯恩斯交叉图中推导出来的。 ②图（a）表示净出口曲线：汇率从上升为，使净出口从减少为。 ③图（b）表示凯恩斯交叉图：净出口从减少为，使计划支出线向下移动，并使收入从减少为。 ④图（c）表示概括汇率与收入之间这种关系的曲线：汇率越高，收入水平越低。 货币市场与曲线 ，假设，则有： 曲线（如上图） 注：图（a）表示标准的曲线[它用图形表示了方程式]和代表世界利率的水平线。无论汇率如何，这两条线的相交决定了收入水平。因此，正如图（b）所示，曲线是垂直的。 蒙代尔-弗莱明模型 蒙代尔-弗莱明模型说明了在开放的条件下，e与Y负相关，与Y无关。解释：如下图。 均衡利率 浮动汇率下的小型开放经济 财政政策 政府购买的增加或税收的减少使曲线向右移动。这提高了汇率，但对收入没有影响。 货币政策 货币供给的增加使曲线向右移动，降低了汇率并提高了收入。 贸易政策 净出口曲线的移动 （b）浮动汇率下的贸易限制 关税或进口配额使图（a）中的净出口曲线向右移动。结果，图（b）中的曲线向右移动，这提高了汇率而收入保持不变。 固定汇率下的小型开放经济 固定汇率是如何支配货币供给 （a）均衡汇率大于固定汇率 （b）均衡汇率小于固定汇率 2、政策对固定汇率下的小型开放经济的影响 ①财政政策 固定汇率下的财政扩张 ②货币政策 固定汇率下的货币扩张 贸易政策 固定汇率下的贸易限制 风险贴水的增加 (c) 曲线 （a）净出口曲线 （b）凯恩斯交叉图 计划支出 实际支出 E Y 3、决定了收入水平 2、和世界利率 1、货币市场均衡条件 （b）曲线 (a)LM曲线 均衡利率 均衡收入 3、并且使收入保持不变 2、这提高了汇率 1、扩张性财政政策使曲线向右移动 3、并提高了收入 2、这降低了汇率 1、货币扩张使曲线向右移动 1贸易限制使NX曲线向外移动 4、而收入不变 3、提高了汇率 2、这使曲线向外移动 均衡汇率 固定汇率 均衡汇率 固定汇率 4、并增加了收入 1、在固定汇率下 3、这导致曲线的移动 2、财政政策使曲线向右移动 固定汇率 4、和收入的提高 1、在固定汇率下 3、这导致曲线的移动 2、贸易限制使曲线向右移动 3、而这导致了货币贬值 2、而曲线向右移动 1、当风险贴水拉动利率上升时，曲线向左移动