萨克斯《全球视角的宏观经济学》笔记(第14章开放经济中的宏观经济政策弹性汇率的情况).docVIP

萨克斯《全球视角的宏观经济学》 第14章 开放经济中的宏观经济政策：弹性汇率的情况 复习笔记 跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。 以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。 一、弹性汇率制下的框架 在其他所有变量、、、、、和保持不变的条件下，曲线反映的是利率与总需求水平之间的关系。与固定汇率制相同，弹性汇率时曲线也是向下倾斜的。另外，弹性汇率制下，代表使货币市场出清的利率与总需求水平组合的曲线同样是向上倾斜；资本的高度流动性仍然保证均衡点位于资本流动线（）上，在该线上。 1．汇率特征及其影响 弹性汇率制下，汇率不再是政策变量，将内生地按照供求力量发生移动。由于曲线的位置取决于对贸易流的影响，因此的内生变动将导致曲线的内生移动。具体来说，当汇率贬值时，曲线向右移动；当汇率升值时，曲线向左移动。 弹性汇率制下，货币当局摆脱了维持汇率的义务，但仍然保持对货币供给的控制。此时，货币供给是外生变量，中央银行决定货币供给的水平，从而也决定曲线的位置，曲线不再像在固定汇率情况下那样内生地进行调整。 2．对资本流入的调整 只要本国利率位于世界利率之上，外国资本就会持续地流入。在弹性汇率制下，资本流入会导致本国货币升值，而本币升值又会造成净出口减少，曲线向左移动；由于货币当局不对汇率进行干预，所以货币供给将保持不变，即曲线位置不变。最终均衡点将落在线与曲线的交点上，利率恢复到世界水平，总需求降低。如图14-1所示。 图14-1 资本流入与曲线的内生移动 因此，在资本高度流动的弹性汇率制下，均衡必定位于的某点上；曲线的位置由货币政策决定，而且不会内生地进行移动；总需求的均衡水平位于曲线与曲线的交点处，曲线必须内生地进行调整，以使该曲线与曲线相交。 3．总需求曲线的图形 如图14-2所示，初始经济位于的均衡处点，假设国内价格水平提高。此时，价格水平升高使实际货币余额减少，导致曲线向左移动到处。根据弹性汇率制的调整原理可知，新的均衡将位于曲线与曲线的交点上，曲线必定内生地移动到这个新的交点，从而新的均衡产出低于的水平。因此，当价格水平提高时，总需求下降，所以总需求曲线向下倾斜。 图14-2 弹性汇率制下价格提高的影响——总需求曲线的形状 4．价格与曲线的内生移动 由于较高的国内价格意味着在国际贸易中缺乏竞争能力，所以曲线必定向左移动。但并不能保证曲线向左移动的幅度与曲线的向左移动的幅度恰好一样大。如图14-2所示，价格对曲线的影响可能要小一些，其中代表仅仅由价格水平影响造成的曲线的移动。为使曲线一直移到点，弹性汇率也必须升值。因此，在这种情况下，的上升将造成总需求减少和汇率升值。 二、资本自由流动情况下的小国的宏观经济政策 1．财政扩张的影响 实行扩张性财政政策，政府支出增加将使曲线向右移动。在新的曲线与曲线的交点处，国内利率高于世界利率，从而导致资本流入和本币升值。汇率升值引起贸易差额恶化，使曲线开始向左回移。只要利率高于国际水平，资本就将持续流入，促使汇率升值，曲线也将持续向左移动，直到曲线回到最初的位置，总需求保持不变。如图14-3所示。 图14-3 弹性汇率制下财政扩张的影响 因此，在弹性汇率制下，财政扩张造成本国货币升值，净出口的下降恰好抵消政府支出增加造成的扩张性需求效应。所以，在资本自由流动的弹性汇率制下的小国开放经济中，财政政策被净出口下降完全挤出，总需求保持不变。也就是说，由于，所以的增加被的下降完全抵消，贸易余额恶化，下降的量恰好等于政府支出的增加的量。 2．货币扩张的影响 中央银行通过在本国债券的公开市场购买而增加货币供给，此时曲线向下移动，国内利率下降。随着投资者对国内低利率与世界高利率之间的差额作出反应，利率的早期下降会导致资本外流，引起汇率贬值，使贸易余额得到改善，从而造成曲线内生地向右移动，直到本国利率恢复世界利率水平，在曲线（）与曲线的交点处达到新的均衡，在均衡点处，总需求增加，一定价格水平上的均衡产出高于。如图14-4所示。 图14-4 弹性汇率制下货币扩张的影响 因此，货币扩张导致汇率贬值，从而使净出口增加，进而提高总需求。所以，对在资本高度流动的弹性汇率制下的小国开放经济来说，货币政策的作用是通过它对于汇率的影响表现出来的，而不是像在封闭经济中那样通过对于利率的影响表现出来。也就是说，在的条件下，弹性汇率制下的货币政策，是通过对的影响而不是对（）的影响发生作用的。由于曲线和曲线都是在既定的价格水平上作出的，所以这就意味着总