MPACC公司财务-第8章公司战略与净现值分析.pptVIP

8-* 盈亏平衡分析 如果边际贡献为110美元每张床的话，为了达到盈亏平衡,我们的销售数量只需为： QBE = = 801 beds $110 $88,035.04 如果销售数量为10,000 ，为了达到盈亏平衡，边际贡献只需为$8.80： CMBE ×10,000 = $88,035.04 CMBE = $8.80 如果可变成本为= $90，那么保本价格= $98.80 8-* 租赁费用的盈亏平衡分析 Joe Machens正打算租赁密苏里州立大学一个拥有10辆小卡车的车队。每辆车的成本为$20,000。Machens 的边际税率为34%，而大学是免税的。采用直线折旧法进行折旧（5年折旧完），没有残值。年折现率是7.92%，他将在每年的4月15号交税。计算Machens能够接受的最低月租为多少。假设今天是2003年1月1日，第一次付款将在2003年1月31日。 8-* 租赁费用的盈亏平衡分析： 折旧 让我们从Joe的角度来分析现金流。 0时刻的营运现金流为-$200,000. 从2004年开始，折旧的税收挡避价值为：0.34X$40,000=$13,600 1/1/03 1/1/04 1/1/05 1/1/06 1/1/07 1/1/08 4/15/08 $13,600 4/15/04 $13,600 4/15/05 $13,600 4/15/06 $13,600 4/15/07 $13,600 –$200,000 8-* 折旧税收挡避的现值 在2003年4月15日，折旧税收挡避的现值为$54,415.54. PMT I/Y FV PV N 13,600 7.92 0 –54,415.54 5 PV 8-* 折旧税收挡避的现值 在2003年1月1日，折旧税收挡避的现值为$53,176.99 53,176.99 PMT I/Y FV PV N 7.92 0 –54,415.54 3.5 PV 8-* 目前我们的实际情况 Joe Machens 并没有花费$200,000来租这10辆车。 当我们考虑折旧税收挡避的现值时，Joe仅仅只花费了： $200,000 – $53,176.99 = $146,823.01 如果有残值的话，花费将会更少。 接着我们需要找出未来60个月内，每个月的月租是多少。 首先，让我们找出应承担的税收的现值；然后我们会找出我们的收入总额的现值。 8-* 注意到：交税时间为每年的4月15号，因此，Joe每年要交的是上一年的税 Taxes are 0.34× PBE × 12 第二步： 税收 1/1/03 1/1/04 1/1/05 1/1/06 1/1/07 1/1/08 从2004年4月15日开始,一共需要交税5次 4/15/08 0.34× PBE ×12 4/15/04 0.34× PBE ×12 4/15/05 0.34× PBE ×12 4/15/06 0.34× PBE ×12 4/15/07 0.34× PBE ×12 税收的现值= 15.95× PBE 8-* 税务负债的现值 2003年4月15日，税收的现值为每个月收入的16.32倍 PMT I/Y FV PV N 7.92 –12×0.34 × PBE 5 PV 16.32 × PBE 8-* 税务负债的现值 2003年1月1日，税收的现值为每个月收入的15.95倍 15.95 × PBE PMT I/Y FV PV N 7.92 0 16.32 × PBE 3.5 PV 8-* 除了折旧税收挡避和所得税， 租金 Joe在未来的60个月内,每个月都会有现金收入。 虽然现在我们还不知道PBE 金额,但是,我们可以先计算假设每月的收入为1美元时,60个月内的所有现金收入的现值为49.41 1/1/03 1/1/04 1/1/05 1/1/06 1/1/07 1/1/08 JFMAMJJASOND pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt pmt JFMAMJJASOND JFMAMJJASOND JFMAMJJASOND JFMAMJJASOND 8-* 总收入的现值 2003年1月1日，总收入的现值为每个月收入的49.41倍 PMT I/Y FV PV N 7.92 –1 × PBE 60 PV 49.41× PBE 8-* 因此,Joe 能够承担的租金为： $200,000 – $53,176.99 = $