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财 务 分 析 公司理财就是要研究筹资、投资和分配问题。那么好了，你若想筹资，股东、债权人以及潜在的投资者就要了解你公司的财务状况、经营成果和现金流量；你若想投资，你就要了解被投资单位的情况；你若想分配股利，国家税务部门先要看你是否已照章纳税。除此之外，凡是与你公司有利害关系的集团和个人都要了解你公司的财务状况、经营成果和现金流量。靠什么手段来了解呢?阅读和分析财务报表是一个重要的手段。 一、偿债能力分析 包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两个方面。 1.短期偿债能力分析 （1）流动比率 流动比率是流动资产与流动负债的比率，表示企业用它的流动资产偿还其流动负债的能力。其计算公式为： 流动比率＝流动资产÷流动负债 分析时要注意： ①流动比率是衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，这个比率越高，表示短期偿债能力越强，流动负债获得清偿的机会越大，安全性也越大。但是，过高的流动比率也并非是好现象。因为过高的流动比率可能是由于企业滞留在流动资产上的资金过多所致，这恰恰反映了企业未能有效地利用资金，从而会影响企业的获利能力。 ②西方会计界过去一般认为，流动比率维持在 2 ：1是比较合理的。这是因为在流动资产中变现能力最差的存货等金额，约占流动资产总额的一半，剩下的流动，陛较强的流动资产至少要等于流动负债，企业的短期偿债能力才会有保障。人们长期以来的这种认识成为银行考虑是否要向举债人提供贷款的一个重要因素。 ③究竟怎样一个流动比率对于企业是最佳的，应视不同行业、不同企业的具体情况而定。不同的行业，由于其生产经营周期长短不一，或季节性因素，评定流动比率的标准也不一样。一般而言，生产经营周期越短，其流动比率就越低。理由是，生产经营周期短，表明毋需储存大量存货，故其流动比率可相应降低。此外，应收账款和存货的周转速度及变现能力也将对报表使用者评价流动比率产生影响。一般说来，应收账款和存货周转快，其流动比率可相对降低。 ④用流动比率来评价企业的短期偿债能力也有一定的局限性。例如，流动比率较大，可能是由于存货积压和滞销，也可能归因于应收账款长期收不回来。这些情况的存在恰好反映了企业短期偿债能力的不足。而且，流动比率的计算也易于被操纵。 （2）速动比率 速动比率，又称酸性测试比率，是流动资产中的速动资产除以流动负债的比值。其中速动资产是指流动资产扣除存货后的部分。其计算公式如下： 速动比率＝速动资产÷流动负债 关于速动资产应该包括哪几项流动资产，目前尚有争议。有人认为不仅要扣除存货，还应扣除待摊费用、预付货款和待处理流动资产净损失等。这种说法是有道理的。因为待摊费用、预付货款和待处理流动资产净损失根本不具有变现能力，理论上应加以剔除。但是如果这些项目之金额所占比重不大，实务中出于操作方便，计算速动比率时通常不加以考虑。 分析时要注意： ①以流动比率作为评价企业短期偿债能力指标，实际上暗含一种假设，即存货也能在短期内随时变现，来偿还到期债务，而事实上，流动资产各项目的变现能力存在很大差异。最明显的是存货，一旦存货难以脱手，其变现就成问题。而速动比率剔除了存货变现能力差的影响，为短期债权人提供了更进一步的有关变现能力的比率指标。 ②国际上通常认为正常的速动比率为1：1，维持在1：1以上，才算具有良好的财务状况以及较强的短期偿债能力，并说明企业能较好地应付可能发生的财务危机。但是这也仅是一般的看法，没有统—·标准，行业不同，速动比率会有很大的差别。 另外，还应该看到，国外认为该比率维持在1:1最佳，其中有一个理由是其速动资产中的应收账款之变现能力可能比我国的要强此。在西方的一些国家，其应收账款可以在金融市场中进行让售 或抵借，而这在我国目前是行不通的。所以对于我国的有些企业来说，即使其速动比率为1，也没有充分之理由表示盲目乐观。 ③为了正确判断企业的短期偿债能力，在计算速动比率之前，应计算出应收账款周转指标。这是为了确认应收账款的变现能力是否存在问题。应收账款变现的速度快慢、坏账发生的多少都会对企业短期偿债能力产生影响。 ④除了流动比率飞速动比率之外，报表使用者还应特别关注影响短期偿债能力的表外信息。例如：企业是否有未使用的银行贷款限额；企业声誉如何，能否很快地通过增力口发行债券和股票获取资金，满足短期偿债需要；企业是否存在未作记录的或有负债等等。 2.长期偿债能力分析 （1）资产负债率 资产负债率是企业负债总额占企业资产总额的百分比。对债权人来说，负债比率反映向企业提供信贷资金的风险程度，也反映企业举债经营的能力。计算公式如下： 资产负债率＝(负债÷资产)*100％ 分析时应注意：