北大财务分析学9-10-副本.pptVIP

第9章 综合分析与评价 学习目的和主要内容： 了解财务综合分析的含义和方法 理解财务综合分析的目的和内容 掌握沃尔评分法、杜邦分析法的应用 重点：沃尔评分法、杜邦分析法 难点：杜邦分析法 课时：8课时 9.1综合分析的目的与内容 9.1.1财务综合分析的含义及特点-204 1.财务综合分析的含义-204 几大能力—有机整体—全面分析 2.财务综合分析的特点 (1)指标要素齐全适当;(2)主辅指标功能匹配；(3)满足多方信息的需要。 9.1.2综合分析的目的 1.从企业投资者角度看 2.从企业经营者角度看 3.从企业债权人角度看 9.1.3综合分析的内容-205 沃尔评分法、杜邦分析法 9.2沃尔评分法 9.2.1沃尔评分法的概念及原理-205 9.2.1-1.概念：1928年，亚历山大·沃尔出版的《信用晴雨表研究》和《财务报表比率分析》中提出了信用能力指数的概念，他选择了7个财务比率即流动比率、产权比率、固定资产比率、存货周转率、应收帐款周转率、固定资产周转率和自有资金周转率，分别给定各指标的比重，然后确定标准比率（以行业平均数为基础），将实际比率与标准比率相比，得出相对比率，将此相对比率与各指标比重相乘，得出总评分。提出了综合比率评价体系，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此来评价企业的财务状况。因此，沃尔评分方法中,最常见的财务比率标准是同行业的平均水平。沃尔评分法是指将选定的财务比率用线性关系结合起来，并分别给定各自的分数比重，然后通过与标准比率进行比较，确定各项指标的得分及总体指标的累计分数，从而对企业的信用水平作出评价的方法。 9.2.1-2沃尔评分法的优点 (1)简明扼要，便于操作。 (2)评价体系比较完整。 (3)便于分析，揭示原因。 9.2.1-3沃尔评分法的原理 (1)沃尔评分法把若干个财务比率用线性关系结合起来。 (2)对选中的财务比率给定其在总评价中的比重(比重和为100)，然后确定标准比率，并与实际比率相比较，算出每项指标的得分，最后得出总评分。 ??9.2.2沃尔评分法的步骤-206 (1)选择评价企业财务状况的财务比率(并分配权重) 全面性-代表性-一致性。例如四大能力中的8个指标 (2)确定各项指标的标准值(最优值.行业平均值） 例如 自有资本比率50%为标准值?????? (3)计算各项指标的实际值(实际比率） 例如 自有资本比率实际为40% (4)计算关系比率 关系比率=实际值/标准值 例如 自有资本比率关系比率=40%/50%=80%?? (5)计算各项指标的综合指数（分数）及合计数 例如 自有资本比率实际得分=80%x权重 合计分数=各项实际得分之和 (6)评价:接近100为好。 ?? 9.2.4沃尔评分法的公式 实际分数=实际值/标准值*权重 当实际值标准值为理想时,此公式正确, 但当实际值标准值为理想时,实际值越小得分应越高,用此公式计算的结果却恰恰相反; 另外,当某一单项指标的实际值畸高时,会导致最后总分大幅度增加,掩盖情况不良的指标,从而给管理者造成一种假象。 【例题】目的：练习沃尔评分法的操作。资料及答案如下表： 第9章 综合分析与评价 第9章 综合分析与评价 从以上评分表明，该公司的综合评分大于100，说明企业的财务状况良好，特别是企业的偿债能力较强，具有一定的持续发展能力，但企业的盈利能力不强，资产利用效率不高。 【例题简答题】简述沃尔比重评分法的基本步骤 。答案 沃尔比重评分法的基本步骤包括: (1)选择评价指标并分配指标权重; 盈利能力的指标:资产净利率、销售净利率、净值报酬率 偿债能力的指标:自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率 发展能力的指标:销售增长率、净利增长率、资产增长率 按重要程度确定各项指标的权重,权重之和为100。 三类指标的评分值约为5:3:2；偿债能力指标和发展能力指标中各项具体指标的重要性大体相当。  (2)确定各项比率指标的标准值,即各该指标在企业现时条件下的最优值（理想值、行业平均值）。 (3)计算企业在一定时期各项比率指标的实际值。 (4)计算关系比率 关系比率=实际值/标准值?? (5)计算各项指标的综合指数（分数）及合计数 实际分数=实际值÷标准值×权重 合计数=实际分数之和 (6)评价:接近100为好。 当实际值标准值为理想时,此公式正确, 但当实际值标准值为理想时,实际值越小得分应越高,用此公式计算的结果却恰恰相反; 另外,当某一单项指标的实际值畸高时,会导致最后总分大幅度增加,掩盖情况不良的指标,从而给管理者造成一种假象。 【例题多