华为财务分析资料.docVIP

概况uang????????境的挑战，金融去杠杆化可能发生”。      营业利润率 2012 2011 2010 华为 9.06% 9.11% 16.80% 爱立信 9.70% 9.60% 8.70% 思科 27.70% 22.20% 28.30%  短期偿债能力 2.长期偿债能力 2012年华为的资产负债率为64%，（同行业爱立信2012年为50%）。但是，华为将巨额有追溯权的应收账款转让业务作为表外融资的主要手段，未在其资产负债表中进行列示，其实际负债率可能超过70％。华为的表外融资增加了企业的财务杠杆。 　　2012年华为长期借款占比11.9%，爱立信为17.5%。自2008年以来，华为的资本结构得到一定改善。2008年，华为的短期借贷在总债务中的占比高达92.7%，这让华为的短期财务风险加大。2009年，华为的短期负债减少了39.3%，而长期借款同比增长了727.5%，并且在总债务中的占比从7.3%增加到51.8%。短期债务风险得到缓解。  （4）新一轮经济危机时期的激励措施 2008年，由于美国次贷危机引发的全球经济危机给世界经济发展造