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第29卷第7期 哈尔滨工程大学学报 V01．29№．7
2008年7月 ofHarbin Jul．2008
Joumal En百neeringUniversity
上市公司内部治理机制间交互关系实证研究
兰小春，姜振寰，惠晓峰
(哈尔滨工业大学管理学院，黑龙江哈尔滨150001)
摘要：在减少或消除管理者和股东之问所存在的代理问题上，不同的治理机制之问存在着相瓦作用关系．为了研究这
种相互之间的交互关系，文章主要从股权结构、董事会、高管薪酬和债权融资这4种内部控制机制之间的联合效应人手．
考虑到各种治理机制之间的交互作用问题，使用2002～2004年1724个我国上市公司的混合数据建立了联立方程，用两
阶段最小二乘法估计方程的系数来验证它们之间的交互关系．实证结果表明，不同的治理机制有相互关系，并且对一种
机制的选择将依赖另一种机制，这对于指导和完善我国治理机制具有很重要的现实意义．
关键词：治理机制；联立方程；混合数据；交互关系
中图分类号：F276．6文献标识码：A 文章编号：1006-7043(2007)07旬755J06
between
ofinteractiVe internal
Empiricalstudy relationship
mechanismsoflisted
corporategoVernance companics
LAN UI
Xiao·chun，JIANGZhen—huan，HXiao—feng
of InsIituteof
(sch00lManagement，HarbinTechnology，Harbin15000l，China)
Abstract：Various mechanismsare areintendedtoreduceoreliminatethe
co叩orategovemance interrelated，which
of
of between andstockholders．To the consideredthe efkcts
problemsagency managers studyinteraction，we joint
fourintemal of
goVemance
mechanisms，includingequityownership，boardsdirectors，topmanagementcompensa—
debt determine modelwithsixsimultaneouswasusedtoexamine
tion，and6nancing．Toendogeneity，a equations
contmlmechanisms． least methodwasem—
the thesefourintemal
inten．ela“onshipsamong Then，two—st
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