第5章借款需求分析摘要.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * * 第5章 借款需求分析 内容结构 5.1 概述 5.2 借款需求分析的内容 5.3 借款需求与贷款结构 第一节 概述 5.1.1 借款需求的含义 5.1.2 借款需求分析的重要性 5.1.3 借款需求的影响因素 5.1.1 借款需求的含义 借款需求是指公司由于各种原因造成了资金的短缺，即公司对现金的需求超过了公司的现金储备，从而需要借款。 公司通常主要通过三种途径来满足其借款需求： （1）举债，比如发行债券和银行借款； （2）经营获利，主要是指公司利用留存收益来满足其资金需求； （3）发行股票，主要是指公司通过发行股票筹措权益性资本来满足其资金需求。 5.1.2 借款需求分析的重要性 借款需求与还款能力和风险评估紧密相连，是决定贷款期限、利率等要素的决定因素。 通过了解借款企业在资本运作过程中导致资金短缺的关键因素和事件，银行能够更有效的评估风险，更合理的确定贷款期限，并帮助企业提供融资结构方面的建议。 5.1.2 借款需求分析的重要性 银行为了做出合理的贷款决策，通常需要对借款公司的借款需求进行分析。银行在对客户进行借款需求分析时，要重点关注如下两个问题： （1）企业的借款需求原因，即所借款项的用途； （2）企业的还款来源以及可靠程度。 5.1.3 借款需求的影响因素 季节性销售增长 长期销售增长 债务重构 商业信用的减少、改变 长期投资 固定资产重置、扩张 资产效率下降 利润率下降、红利支付 5.2 借款需求分析的内容 5.2.1 销售变化引起的需求 5.2.2 资产变化引起的需求 5.2.3 负债和分红变化引起的需求 5.2.4 其他变化引起的需求 5.2.1 销售变化引起的需求 一、季节性销售增长 呈现季节性销售特点的公司在下列情况下，通常会有一个季节性的资产增长： （1）存货的增加，特别是在销售旺季期间或之前，这类商品生产商为了保证市场应季商品的正常供应，一般会根据生产和销售特点，提前储备，做好商品上市前货源准备工作。如：种子，凉席，凉鞋 （2）应收账款的增加，由销售旺季带来的销售增长引起 5.2.1 销售变化引起的需求 季节性资产增加的三个主要融资渠道： （1）季节性负债增加：应付账款和应计费用 （2）内部融资，来自公司内部的现金和有价证券 （3）银行贷款 5.2.1 销售变化引起的需求 二、长期销售增长 1．资产增长的模式。当一个公司的季节性和长期性销售收入同时增长时，流动资产的增长必须由核心流动资产和季节性增长共同组成。 核心流动资产指的是在资产负债表上始终存在的那一部分流动资产。这部分资产应当由长期融资来实现。 用于支持长期销售增长的资本性支出，主要包括内部留存收益和外部长期融资，但是，即使是利润率很高的公司，仅靠内部融资也很难满足持续、快速的销售收入增长需求。这时公司往往就会向银行申请贷款。 5.2.1 销售变化引起的需求 银行判断公司长期销售收入增长是否产生借款需求的方法: ①快速简单的方法是判断持续的销售增长率是否足够高，比如年增长率超过10%?。 ②更为准确的方法是确定是否存在以下三种情况: a、销售收入保持稳定、快速的增长； b、经营现金流不足以满足营运资本投资和资本支出的增长； c、资产效率相对稳定，表明资产增长是由销售收入增加而不是效率的下降引起的。 ③确定若干年“可持续增长率”，并将其同实际销售增长率相比较。如果实际销售增长率明显高于可持续增长率的话，长期销售收入增长将产生借款需求。 5.2.1 销售变化引起的需求 2．可持续增长率的计算 可持续增长率是公司在没有增加财务杠杆情况下可以实现的长期销售增长率，也就是说仅仅依靠内容融资即可实现的增长率。 如果一个公司能够通过内部融资维持高速的销售增长，这意味着公司的利润水平要足够高，并且留存收益足以满足销售增长的资金需要。 一个公司的可持续增长率取决于以下四个变量: ①利润率:?利率越高，销售增长越快； ②留存利润:用于分红的利润越少，销售增长越快； ③资产使用效率:效率越高，销售增长越快； ④杠杆:杠杆越高，销售增长越快。 5.2.1 销售变化引起的需求 2．可持续增长率的计算 SGR=ROE*RR/1-ROE*RR（P101案例） 其中:? SGR表示可持续增长率； ROE为资本回报率，即净利润与所有者权益的比率； RR为留存比率， RR=1-?红利支付率。 5.2.2 资产变化引起的需求 一、资产效率的下降 二、固定资